Qué dijo la dirección de Equinox Gold Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, aunque con irregularidades en las minas canadienses

Equinox Gold cerró el primer trimestre de 2026 con una producción de 197 mil onzas de oro, ventas de poco más de 199 mil onzas a un precio realizado de aproximadamente 4.600 dólares por onza, y un EBITDA ajustado de 527 millones de dólares. La compañía reportó ingresos netos de 310 millones de dólares, equivalentes a 0,39 dólares por acción. El período estuvo marcado por el avance de las operaciones canadienses —Greenstone y Valentine—, aunque ambas mostraron variabilidad propia de etapas tempranas de operación y condiciones invernales severas. La operación en Nicaragua fue la sorpresa positiva del trimestre: registró un récord de 81 mil onzas, cifra que la dirección atribuyó tanto al equipo como a la naturaleza prolífica de esos activos. La compañía completó la venta de sus activos en Brasil, reembolsó 990 millones de dólares de deuda, inició un programa de recompra de acciones y pagó su primer dividendo trimestral.

Lo que viene: rampas de producción, crecimiento orgánico y Los Filos

La dirección señaló que espera mejoras trimestrales sucesivas en Greenstone y Valentine a lo largo de 2026, con el objetivo de alcanzar la capacidad nominal en ambas operaciones. Para Valentine, la compañía anunció detalles de la expansión Phase 2 —que elevaría el procesamiento a 5 millones de toneladas— y espera aprobar el financiamiento completo en los próximos meses para iniciar obras preliminares en el segundo semestre. En Castle Mountain, la compañía anticipa recibir una decisión federal de registro ambiental antes de fin de año y prevé comprometer fondos para equipos de largo plazo a inicios del tercer trimestre. Respecto a Los Filos, en México, la dirección describió acuerdos de acceso ratificados con dos de las tres comunidades y calificó las negociaciones con la tercera como constructivas. El consejero delegado señaló que el objetivo no es reiniciar la operación en su forma anterior, sino desarrollar un proyecto de entre 300 mil y 400 mil onzas anuales con una vida útil de 20 a 30 años. La compañía trabaja en paralelo con una firma EPC para definir el alcance y el capital requerido.

Turno de preguntas: reconciliación de leyes y control de costos

Los analistas concentraron sus preguntas en la reconciliación de leyes de mineral en Valentine y Greenstone, y en la trayectoria de costos. En Valentine, la dirección reconoció deficiencias en el control minero durante el primer trimestre —agravadas por el invierno— y apuntó a mejoras en prácticas de voladura, uso de sistemas de control de alta precisión y gestión de líneas de corte para reducir la dilución. En Greenstone, la dirección indicó que el modelo geológico reconcilia bien por encima del límite de corte y que las reservas son congruentes con el plan técnico actualizado, que ya incorpora el modelo de vacíos revisado. Sobre los costos en Valentine, el director financiero explicó que el gasto total se mantuvo dentro del 1% del presupuesto consolidado, y que la prioridad para reducir los costos unitarios es el denominador: mejorar el movimiento de mineral y la gestión de leyes, no tanto el control del numerador. Un analista preguntó también por el capital destinado a la construcción del «shear key» en la presa de relaves de Greenstone; la dirección confirmó que hay aproximadamente 80 millones de dólares presupuestados para 2026, con posible continuación en 2027.