Qué dijo la dirección de Equinix, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en reservas y mejora de márgenes

Equinix reportó ingresos globales de aproximadamente 2.320 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, con un crecimiento del 8% en ingresos recurrentes mensuales (MRR) en términos normalizados y a tipo de cambio constante. El dato más destacado fue el nivel de reservas brutas anualizadas: 394 millones de dólares, un 25% más que un año antes y un 14% por encima del trimestre precedente. El AFFO alcanzó 965 millones de dólares, un 12% más interanual, superando las propias previsiones de la compañía. Como resultado, la dirección elevó la guía de EBITDA ajustado, AFFO y AFFO por acción para el conjunto del año. El margen de EBITDA ajustado se situó en torno al 50%.

Además de las reservas ordinarias, la compañía reveló un saldo acumulado de preventas de 185 millones de dólares en reservas brutas anualizadas, correspondiente a contratos que comenzarán a generar ingresos más allá de los próximos 90 días. La dirección extendió recientemente la ventana de venta anticipada para su red comercial de 3-6 meses a 12 meses, lo que permite a los clientes asegurar capacidad antes de que entre en servicio.

Expansión de capacidad y apuesta por el largo plazo

Equinix cerró adquisiciones de terrenos en Amsterdam, Chicago, Johannesburgo, Londres y Toronto, que en conjunto podrían soportar más de 900 megavatios de capacidad entre retail y xScale. Con estas incorporaciones, la capacidad total desarrollable asciende a aproximadamente 3 gigavatios, un incremento de casi el 50% respecto al trimestre anterior. La compañía tiene en marcha 58 proyectos importantes a nivel global, 12 de ellos de tipo xScale, y ha logrado adelantar un 20% de su capacidad retail respecto a las fechas de entrega originales. Inauguró además su mercado número 77 en Chennai, India, y abrió un nuevo centro de datos en Monterrey, México. La dirección afirma que su intención es duplicar la capacidad total para 2029.

En cuanto a energía, un factor crítico para el sector, la compañía señaló que todos sus 12 proyectos xScale en curso tienen el suministro eléctrico asegurado, y que los terrenos adquiridos recientemente cuentan con compromisos de potencia ya firmados o negociaciones en fase muy avanzada.

Preguntas de los analistas: xScale, precios y perspectivas 2026

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la composición del salto de ingresos previsto para el cuarto trimestre: la dirección explicó que el aumento secuencial de aproximadamente 153 millones de dólares sobre el punto medio del tercer trimestre incluye más de 60 millones en recurrentes y unos 90 millones en no recurrentes, de los cuales aproximadamente dos tercios corresponden a una gran transacción xScale en negociación avanzada —potencialmente la totalidad del campus Hampton, con 240 megavatios distribuidos en cuatro edificios de 60 megavatios cada uno—. La amplitud inusual del rango de guía para el cuarto trimestre (120 millones de dólares frente a 40 millones hace un año) refleja precisamente la incertidumbre sobre el momento exacto de cierre de esa operación.

Segundo, los analistas preguntaron por el entorno de precios. La respuesta de la dirección fue escueta pero clara: no se observa ninguna dilución de precios, con condiciones descritas como "muy firmes". Tercero, respecto a 2026, la dirección se reservó una guía formal para febrero, pero apuntó a vientos favorables en el coste de financiación —el interés capitalizado subió de 14 millones en el segundo trimestre a 27 millones en el tercero, reflejo de la aceleración constructiva— y a una posible mejora del crecimiento de AFFO respecto a la referencia del 5% mencionada en el Día del Analista.