Qué dijo la dirección de Equitable Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido bajo la sombra de la fusión con Corebridge

Equitable Holdings reportó en el segundo trimestre de 2026 ganancias operativas no-GAAP de 1,70 dólares por acción —o 1,75 dólares excluyendo partidas extraordinarias—, lo que representa un alza del 24% respecto al mismo período del año anterior. El resultado supera el umbral de crecimiento mayor al 15% que la compañía se había fijado para el año. Los activos bajo gestión y administración alcanzaron un récord de 1,2 billones de dólares, un 10% más que hace doce meses. Dos elementos deprimieron el resultado: el rendimiento por debajo de lo previsto en inversiones alternativas —49 millones de dólares de impacto negativo, atribuido al retraso con que las caídas bursátiles del primer trimestre afectan a las carteras de capital privado— y una tasa fiscal del 15%, favorecida por planificación fiscal oportunista que no se repetirá. La compañía prevé retornar a una tasa de aproximadamente el 20% en el tercer trimestre. Todos los segmentos generaron flujos netos positivos: Retirement aportó 1.700 millones, Wealth Management 2.000 millones en activos asesorados y AllianceBernstein volvió a territorio positivo con 800 millones.

Lo que viene: la fusión con Corebridge y los objetivos de largo plazo

El evento central del período fue la aprobación de la fusión con Corebridge por parte de los accionistas de ambas compañías, con más del 97% de votos a favor. La dirección espera cerrar la operación antes de que finalice 2026 y comenzar a operar como entidad combinada en enero de 2027. La compañía mantiene sus objetivos: al menos un 10% de aumento en ganancias y flujo de caja por acción para finales de 2028, y una rentabilidad sobre recursos propios superior al 15% sobre una base de capital de más de 30.000 millones de dólares. En julio, AllianceBernstein incorporó 12.000 millones de dólares en préstamos hipotecarios comerciales procedentes de la propia Equitable —negocio que hasta entonces gestionaba un tercero— y dispone de un pipeline adicional no comprometido de 14.000 millones. La venta del negocio de beneficios para empleados a The Hartford, descrita como neutral o ligeramente positiva para los resultados a corto plazo, se presentó como una decisión estratégica: liberar capital para negocios con mayor escala ante la carga de integrar Corebridge.

El turno de preguntas: márgenes, competencia y carteras de inversión

Los analistas profundizaron en tres frentes. Primero, los márgenes en Wealth Management, que se mantienen en torno al rango medio de la adolescencia porcentual; la dirección reconoció que la mejora es gradual y depende de la escala, sin comprometer cifras concretas. Segundo, la competencia en rentas vitalicias tipo RILA: Nick Lane señaló que los nuevos entrantes han vuelto a precios más racionales y que la demanda demográfica sostiene el crecimiento del mercado. Tercero, la cartera de inversiones alternativas y de crédito privado. Robin Raju explicó que el crédito privado representa el 19% del balance general y que su evolución futura dependerá del perfil de las nuevas obligaciones emitidas, no de límites arbitrarios. Ante la pregunta sobre el potencial de AB para gestionar los 100.000 millones de dólares de activos de Corebridge, la dirección no ofreció detalles sobre asignaciones por clase de activo, comprometiéndose a dar más información en el Investor Day del primer semestre de 2027.