Qué dijo la dirección de Epsilon Energy Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con señales de crecimiento operativo

Epsilon Energy (EPSN) cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados que la propia dirección calificó como el punto más bajo del año en producción. La compañía señaló que la actividad desarrollada en el periodo —pozos en la Cuenca Powder River y en la Cuenca Pérmica— comenzó a traducirse en volúmenes apenas al final del trimestre. En Pennsylvania, los activos de gas natural Marcellus registraron una caída productiva provocada por restricciones temporales planeadas en el sistema de recolección, necesarias para acomodar nuevos pozos previstos para entrar en línea en el cuarto trimestre. La dirección aclaró que no hubo impacto en los resultados GAAP por la corrección al comunicado de prensa emitida el día anterior, que afectó únicamente la presentación del ingreso neto ajustado.

Por primera vez, la compañía publicó guía de producción para el segundo semestre de 2026. La dirección espera un crecimiento secuencial trimestral impulsado principalmente por volúmenes de petróleo crudo en la Cuenca Powder River. La guía de año completo apunta a un crecimiento de producción total en los niveles altos de los adolescentes porcentuales y a un aumento de casi 200% en volúmenes de petróleo frente a 2025. Los tres pozos Parkman, el mayor componente del plan de crecimiento, concluyeron su perforación aproximadamente un mes antes de lo previsto y la dirección espera producción inicial en el cuarto trimestre.

Lo que viene: inversión acelerada y preparativos para 2027

La compañía anticipa que más de la mitad del gasto de capital del año completo no generará producción sino hasta el cuarto trimestre, y que más de un tercio de esas inversiones comenzará a reflejarse en resultados a partir de 2027. Entre los proyectos en preparación destaca la construcción de una instalación de suministro de agua con capacidad de un millón de barriles en el condado de Converse, Wyoming, cuyo diseño fue modificado para permitir el reciclaje de agua producida y reducir costos operativos futuros. Para 2027, la dirección espera que la actividad de desarrollo supere a la de 2026 en las tres áreas principales. En la Cuenca Pérmica, el operador adelantó en el calendario la perforación de dos pozos Barnett adicionales; en Marcellus, los cinco nuevos pozos completados deberían aportar producción en diciembre. La compañía utilizará el crédito revolvente para financiar parcialmente la aceleración de inversiones, aunque mantiene como objetivo un apalancamiento máximo de 1,5 veces el EBITDA.

Turno de preguntas: gas, coberturas y acuerdos en el Powder

El analista Anthony Perala, de Punch & Associates, concentró sus preguntas en tres frentes. Primero, el comportamiento del gas en Pennsylvania: la dirección explicó que las restricciones de presión en el gasoducto de recolección dificultan separar el decline natural de la producción del impacto de las curtailments, y que la estrategia del operador consiste en maximizar volúmenes cuando los precios netos son elevados —como en el primer trimestre, con realizaciones cercanas a 5,50 dólares por millar de pies cúbicos— y recortar cuando caen a niveles como los 1,80 dólares del segundo trimestre. Segundo, sobre coberturas ante la posibilidad de un invierno más cálido por el fenómeno El Niño, el CFO indicó que la política de la empresa es cubrir el 50% de la producción en declinación durante los próximos 18 meses mediante collars para gas, sin planes de incrementar esa cobertura por encima del mandato establecido. Tercero, Perala indagó sobre las conversaciones con otros operadores del Powder River Basin para desarrollar acreaje en asociación: la dirección reconoció que hay negociaciones avanzadas pero no ofreció detalles, y señaló que espera tener información más concreta en el siguiente trimestre.