Qué dijo la dirección de EPAM Systems, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido, cuarto consecutivo de crecimiento orgánico

EPAM cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 1.394 millones de dólares, un aumento del 19,4% en términos reportados respecto al mismo período del año anterior. En moneda constante y base orgánica, el crecimiento fue del 7,1%, cifra que superó las previsiones que la propia compañía había fijado noventa días antes. Es el cuarto trimestre consecutivo de crecimiento orgánico positivo. Cinco de los seis verticales de negocio crecieron en términos interanuales; los más destacados fueron servicios financieros, software y alta tecnología, y los verticales emergentes. Las tres regiones geográficas —América, EMEA y APAC— también mostraron crecimiento. El flujo de caja libre del trimestre, de 286 millones de dólares, fue el más alto en la historia de la empresa. La dirección atribuyó el desempeño a la demanda creciente de servicios relacionados con inteligencia artificial, modernización de datos y arquitectura en la nube, así como a una ejecución disciplinada en las cuentas.

En el plano operativo, la compañía cerró el trimestre con más de 56.100 profesionales técnicos, un crecimiento orgánico de plantilla del 6,4% interanual. La utilización se situó en el 76,5%, prácticamente estable respecto al mismo trimestre de 2024. El margen no-GAAP de operaciones fue del 16%, inferior al 19,1% del tercer trimestre de 2024, diferencia que la dirección explicó por una mayor compensación variable vinculada a la mejora del segundo semestre y por la menor rentabilidad inicial de las adquisiciones recientes —NEORIS y First Derivative—. Jason Peterson, director financiero, señaló que la rentabilidad de las cuentas ha mejorado a lo largo del año y que la compañía espera operar en la franja alta de su rango de orientación para el conjunto de 2025.

Perspectivas y estrategia de inteligencia artificial

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ingresos de entre 1.380 y 1.395 millones de dólares, con un crecimiento orgánico en moneda constante del 4,4% en el punto medio del rango. Para el año completo, la compañía eleva ahora el punto medio de su previsión de crecimiento orgánico en moneda constante al 4,6%, frente al 4,0% que orientaba hace noventa días. La dirección advirtió que el cuarto trimestre se verá afectado por el mayor número de festivos, vacaciones y posibles parones de actividad habituales en esa época, así como por la ausencia de liberación extraordinaria de presupuesto por parte de los clientes —que sí se produjo en el cuarto trimestre de 2024—. De cara a 2026, la dirección espera que la tasa de crecimiento orgánico sea superior a la de 2025, apoyada en una cartera de oportunidades que describe como muy positiva.

BalazsFejes, nuevo consejero delegado, presentó AI/RUN Transform como el marco unificado de la compañía para el mercado de inteligencia artificial, que integra consultoría, metodologías, talento y herramientas propietarias como EPAM DIAL. La compañía también anunció Agentic QA, una solución de pruebas automatizadas que, según sus cifras internas, es diez veces más eficiente que las pruebas manuales y reduce los costes de testing en un 30%. Los ingresos puramente nativos de IA registraron su tercer trimestre consecutivo de crecimiento secuencial de dos dígitos. Entre el 60% y el 70% de los proyectos de IA que comenzaron como pruebas de concepto se han ampliado a programas de mayor escala.

Ángulo hispano: NEORIS y exposición a México

EPAM integró las adquisiciones de NEORIS —con fuerte presencia en México y América Latina— y First Derivative en el cuarto trimestre de 2024. En la llamada, Peterson reconoció que el principal cliente de NEORIS se vio afectado por los aranceles estadounidenses y por la inestabilidad política y económica en México durante los primeros meses del año, lo que generó una caída interanual en ese cliente y un impacto modestamente negativo en el crecimiento orgánico en moneda constante. Ambas adquisiciones pasan a contabilizarse como orgánicas en el cuarto trimestre de 2025. Fejes mencionó además que EPAM y NEORIS trabajan conjuntamente para una biofarmacéutica global de origen británico en la construcción de un centro de excelencia de datos e inteligencia artificial que incluye nuevas ubicaciones en Iberoamérica.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. La primera fue la desaceleración del crecimiento orgánico entre el tercer y el cuarto trimestre: Peterson explicó que la diferencia principal no es deterioro de la demanda sino la ausencia de liberación de presupuesto final de año y el efecto de la estacionalidad. La segunda fue la trayectoria hacia 2026: la dirección se comprometió a un crecimiento orgánico superior al de 2025 pero no dio cifras concretas. La tercera fue el impacto de la IA sobre la plantilla a largo plazo: Fejes argumentó que el aumento de la demanda superará cualquier eficiencia que genere la automatización interna, por lo que la compañía seguirá contratando. La cuarta fue la rentabilidad: Peterson confirmó que el margen no-GAAP de operaciones para el año completo se situará en el rango del 15% al 15,3%, en la parte alta de lo orientado previamente, gracias a la mejora en la rentabilidad por cuenta. No hubo respuestas concretas sobre el tamaño del negocio de BPO agéntico ni sobre cifras de ingresos por proyecto de IA, áreas en las que la dirección reconoció que es demasiado pronto para cuantificar.