Qué dijo la dirección de Enerpac Tool Group Corp. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido opacado por el conflicto en Oriente Medio

Enerpac Tool Group cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con un crecimiento orgánico del 5% en ventas de productos dentro de su segmento IT&S, en línea con lo prometido la trimestre anterior. Sin embargo, el negocio de servicios cayó un 8% interanual, aunque mejoró un 17% de forma secuencial gracias a acciones correctivas ya anunciadas. El conflicto en Oriente Medio —que afecta a una región que representa aproximadamente el 10% de los ingresos totales de la compañía, unos 60 millones de dólares— resultó más prolongado de lo esperado y provocó retrasos en paradas de mantenimiento de refinerías, incluyendo un proyecto de servicios de 3 millones de dólares que debía ejecutarse en el trimestre. El segmento Cortland, agrupado en "otros", continuó su trayectoria positiva con un crecimiento orgánico del 25%. La dirección reconoció un beneficio neto de 6 millones de dólares por la devolución anticipada de aranceles IEEPA, sin el cual los márgenes brutos habrían sufrido un impacto adicional por la mayor participación del negocio de elevación pesada (HLT), que tiene márgenes ligeramente inferiores. El beneficio ajustado por acción fue de 0,60 dólares, frente a 0,51 dólares un año antes, aunque 0,08 dólares correspondieron a la recuperación arancelaria.

La adquisición de SFE Group marca la agenda de cara a 2027

La noticia principal de la jornada fue el anuncio de un acuerdo definitivo para adquirir Specialized Fabrication Equipment Group (SFE Group) por aproximadamente 472 millones de dólares, equivalente a 10,6 veces el EBITDA ajustado de los últimos doce meses. SFE Group facturó unos 170 millones de dólares en ese período con un EBITDA ajustado de cerca de 44 millones. La operación se financiará mediante el crédito revolvente existente y la activación de unos 225 millones de dólares del tramo accordion del acuerdo de crédito senior. La compañía estima que el apalancamiento neto alcanzará 2,8 veces el EBITDA ajustado al cierre, y espera reducirlo a aproximadamente 2,2 veces en los doce meses siguientes, con la mayor parte del desapalancamiento en la segunda mitad del ejercicio 2027. La transacción, que deberá contar con aprobación regulatoria, se espera cerrar en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027. La dirección indicó que la operación será acretiva al beneficio ajustado por acción en ese mismo ejercicio. SFE Group aporta soluciones de biselado de tuberías, mecanizado en campo, soldadura orbital y equipos de elevación, y amplía el mercado total direccionable de Enerpac en aproximadamente 1.000 millones de dólares, hasta unos 5.500 millones. Cerca del 70% de sus ventas son actualmente en Estados Unidos, lo que la dirección ve como una oportunidad de expansión internacional a través de la red de distribución global de Enerpac.

Revisión de guía anual y preguntas de los analistas

Enerpac revisó a la baja su guía para el conjunto del ejercicio fiscal 2026: la compañía espera ahora un crecimiento orgánico de entre el 1% y el 2%, un EBITDA ajustado de entre 151 y 156 millones de dólares, y un beneficio ajustado por acción de entre 1,84 y 1,89 dólares. La guía de flujo de caja libre no fue modificada. En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la valoración de la adquisición —la dirección aclaró que fue una transacción completamente propietaria, sin proceso competitivo, con el fondo Gladstone como vendedor—, sobre el impacto real del conflicto en Oriente Medio y sobre si la nueva deuda limitará la capacidad de hacer adquisiciones adicionales. La dirección respondió que pequeñas operaciones de tipo tuck-in siguen siendo posibles, dado el perfil de generación de caja de SFE. Los analistas también preguntaron por la exposición de SFE al petróleo y gas —un componente relevante de su cartera junto con energía nuclear y centros de datos— y por la posible superposición entre las redes de distribuidores de ambas compañías, a lo que la dirección respondió que existen canales complementarios, como el segmento de soldadura, donde SFE tiene presencia y Enerpac no.