Qué dijo la dirección de Enerpac Tool Group Corp. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord con vientos en contra en Europa

Enerpac Tool Group cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos récord de 617 millones de dólares, un incremento del 5% respecto al año anterior, aunque el crecimiento orgánico —ajustado por divisas y la adquisición de DTA— fue del 1%, situándose cerca del punto medio de su propia guía. El margen de EBITDA ajustado alcanzó el 24,9% y el beneficio por acción ajustado creció un 5% hasta 1,81 dólares. El resultado del cuarto trimestre fue especialmente sólido en márgenes: el EBITDA ajustado subió un 15% interanual con un margen del 26,5%, impulsado por la mezcla geográfica y el apalancamiento operativo de DTA. La compañía recompró 40 millones de dólares en acciones propias solo en el cuarto trimestre, el mayor importe registrado en un solo trimestre desde el relanzamiento de Enerpac.

El punto débil del año fue la región EMEA, que registró una caída de mid-single-digit impulsada por la debilidad macroeconómica persistente en el centro y sur de Europa, además de un efecto base desfavorable en el negocio de servicios. En contraste, América creció en low single-digit con avances de doble dígito en Heavy Lifting Technology (HLT) y servicios, mientras que Asia-Pacífico logró un crecimiento de high single-digit apoyado en India —donde se registró crecimiento de doble dígito gracias a una mayor cobertura comercial— y en la recuperación del sector minero en Australia. América Latina, sin embargo, se mantuvo débil por factores macroeconómicos y políticas arancelarias.

Perspectivas para el ejercicio 2026: cauta moderación con margen de mejora

La compañía espera ingresos de entre 635 y 655 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2026, con un crecimiento orgánico del 1% al 4%, asumiendo un tipo de cambio euro/dólar de 1,16. El EBITDA ajustado se proyecta entre 158 y 168 millones, lo que representaría un crecimiento del 6% en el punto medio y un margen del 25,3%. Por primera vez, la compañía introduce una guía anual de BPA ajustado, en el rango de 1,85 a 2,00 dólares. El flujo de caja libre se estima entre 100 y 110 millones. La dirección advirtió que el primer trimestre del ejercicio 2026 verá presión en márgenes por el impacto de los aranceles en el coste de los bienes vendidos, presión que espera que se disipe a lo largo del año. La guía asume que la situación arancelaria y regulatoria no cambiará de forma sustancial.

En cuanto a la asignación de capital, el consejo de administración aprobó una nueva autorización de recompra de acciones por 200 millones de dólares. El balance muestra una deuda neta de apenas 38 millones, con un ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de 0,3 veces, y liquidez total de 551 millones. La dirección señaló que el entorno de fusiones y adquisiciones está mostrando señales de mayor actividad y que el flujo de oportunidades ha mejorado considerablemente en los últimos trimestres, aunque insistió en que no pagará múltiplos que no generen valor.

Preguntas de analistas: Europa, aranceles y M&A en el foco

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la debilidad de EMEA: la dirección confirmó que el problema es esencialmente europeo, con Central y Europa del Sur particularmente afectadas, y que el primer semestre del ejercicio 2026 dependerá en buena medida de si ese entorno mejora. Segundo, los aranceles: la compañía reiteró que espera ser neutral en precio/coste para el conjunto del año, pero reconoció que el primer trimestre absorberá el grueso del impacto de costes elevados. Tercero, la estrategia de M&A y recompras: ante la caída reciente de la cotización, los analistas preguntaron si la compañía aceleraría las recompras. La respuesta fue que el enfoque es oportunista —el cuarto trimestre fue ejemplo de ello— pero que la prioridad sigue siendo encontrar adquisiciones estratégicas a valoraciones razonables. La compañía no concretó objetivos ni plazos en ninguno de los dos frentes.