Qué dijo la dirección de Enerpac Tool Group Corp. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido en un entorno industrial débil

Enerpac Tool Group registró ingresos de 159 millones de dólares en el tercer trimestre de su año fiscal 2025, un aumento del 6% en términos reportados y del 2% en términos orgánicos, ajustando por divisas y por la adquisición de DTA. La compañía calificó el resultado como un récord para el tercer trimestre desde la relanzamiento de la marca en 2019. El crecimiento orgánico estuvo liderado por las Américas, con avance de un dígito alto, y por la región Asia-Pacífico, con crecimiento de un dígito medio. Por el contrario, EMEA registró una caída orgánica de un dígito alto, atribuida a la naturaleza irregular del negocio de tecnología de elevación pesada (HLT) y a una desaceleración general en Europa occidental. El margen bruto retrocedió 140 puntos básicos hasta el 50,4%, afectado por la mezcla de proyectos de servicios y la incorporación de DTA. La utilidad por acción ajustada creció un 9% hasta 0,51 dólares, impulsada por mayores beneficios, una tasa impositiva efectiva más baja y una menor cantidad de acciones en circulación.

Enerpac registró un cargo por reestructuración de 5,9 millones de dólares en el trimestre, del cual aproximadamente tres cuartas partes corresponden a indemnizaciones por despido. La compañía también se trasladó a su nueva sede central en el centro de Milwaukee, donde inauguró un laboratorio de innovación propio con equipos de manufactura avanzada —impresoras 3D, fresadoras CNC y tornos CNC— que, según la dirección, reduce los tiempos de prototipado de semanas a días o incluso horas.

Perspectivas y aranceles

Para el año fiscal completo 2025, la compañía mantiene su guía de ventas netas entre 610 y 625 millones de dólares (crecimiento orgánico de 0% a 2%) y EBITDA ajustado de entre 150 y 160 millones de dólares, aunque anticipa situarse en la mitad inferior del rango dado el entorno macroeconómico actual. La guía de flujo de caja libre se mantiene entre 85 y 95 millones de dólares. La dirección advirtió que adoptará una postura cautelosa en el cuarto trimestre ante la incertidumbre económica y geopolítica creciente.

En cuanto a los aranceles estadounidenses, la compañía estima un impacto arancelario anualizado de 18 millones de dólares, con un incremento de 12 millones respecto a lo pagado en el ejercicio fiscal 2024. Sus principales fuentes de importación sujetas a aranceles son los Países Bajos —donde fabrica sus productos HLT— y China. En respuesta, Enerpac implementó un aumento de precios de un dígito bajo a medio a finales de marzo y un recargo adicional de un dígito bajo en mayo exclusivamente para el mercado estadounidense. La dirección afirmó que estas medidas han sido aceptadas por los clientes y que el objetivo es mantenerse al menos neutral en la relación precio-costo.

Ángulo relevante para mercados hispanos: La adquisición DTA —cuya planta de fabricación se encuentra en España— es relevante tanto por su exposición directa a los aranceles estadounidenses sobre importaciones europeas como por su potencial de crecimiento comercial. La dirección señaló que los pedidos de DTA superarán los 20 millones de euros en el año, impulsados en parte por la venta cruzada con la base de distribuidores existente de Enerpac, aunque los ingresos reconocidos quedarán por debajo de esa cifra por limitaciones operativas que se están corrigiendo. Asimismo, en EMEA la compañía mencionó proyectos de energía eólica en curso como fuente de fortaleza, si bien hay debilidad en los servicios en Europa occidental.

Preguntas de los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas: el comportamiento de los clientes ante la incertidumbre arancelaria, el impacto neto de los aranceles en el cuarto trimestre y en el ejercicio 2026, el desempeño de DTA y el estado de la estrategia de adquisiciones. Sobre los clientes, la dirección reconoció que algunos están postergando decisiones de inversión de capital pero negó haber observado cancelaciones de proyectos significativas. Sobre DTA, la compañía admitió que los ingresos quedarán por debajo de la guía original de 20 millones de euros, aunque atribuyó el retraso a cuellos de botella operativos que se están resolviendo y destacó que la cartera de pedidos supera esa cifra. En cuanto a M&A, la dirección reiteró que su apetito no ha cambiado y que el proceso de selección sigue siendo riguroso, sin descartar ninguna oportunidad siempre que cumpla criterios estratégicos y financieros. Un analista preguntó específicamente por el impacto de posibles recortes a los créditos fiscales para energías renovables en el negocio eólico; la dirección respondió que ve el mercado eólico de forma positiva, con mayor fortaleza en Europa que en Estados Unidos, y que los cambios regulatorios recientes en Washington han resultado menos negativos de lo esperado.