Qué dijo la dirección de EOG Resources, Inc. en la llamada del Q2 2026

Resultados récord y solidez financiera en el segundo trimestre

EOG Resources reportó resultados históricos en el segundo trimestre de 2026: ganancias ajustadas por acción de 5,07 dólares, flujo de caja ajustado por acción de 8,29 dólares y flujo de caja libre de 2.800 millones de dólares, cifra que la compañía calificó como récord. La dirección atribuyó el desempeño no solo a precios del crudo favorables, sino a lo que describió como mejoras estructurales acumuladas desde el primer trimestre de 2022: producción de petróleo 22 % mayor, producción total 60 % mayor y dividendo regular 36 % más alto en ese período. La empresa cerró el trimestre con 4.900 millones de dólares en caja y devolvió algo más de 1.800 millones a los accionistas mediante dividendo ordinario y recompras de acciones. La compañía reitera su compromiso de retornar al menos el 70 % del flujo de caja libre anual a los inversores en 2026.

Perspectivas: Emiratos Árabes, exploración y macro del crudo

El acontecimiento operativo más destacado fue el inicio de producción en los Emiratos Árabes Unidos, donde EOG perforó dos pozos de una milla de lateral horizontal en junio en asociación con ADNOC. En los primeros 30 días, cada pozo produjo en promedio más de 25.000 barriles de petróleo, cifra que la dirección señaló como superior a sus propias expectativas durante la fase de flujo natural. La compañía espera instalar sistemas de levantamiento artificial en las próximas semanas y extender los laterales a más de dos millas en los próximos pozos, todo ello dentro de una concesión de 900.000 acres. Para el conjunto del año 2026, la compañía espera un crecimiento del 5 % en producción de petróleo y del 14 % en producción total, con un gasto de capital sin cambios de 6.500 millones de dólares. El precio de equilibrio en WTI para cubrir todo el programa —incluyendo dividendo, crecimiento y exploración— se sitúa por debajo de los 50 dólares por barril según precios de mercado a plazo. En cuanto al entorno macroeconómico, la dirección se mostró constructiva sobre el petróleo argumentando que el conflicto con Irán ha reducido inventarios comerciales y reservas estratégicas, y que la seguridad energética se ha convertido en prioridad estructural para varios países. Sobre el gas natural, la compañía prevé que la demanda estadounidense crecerá entre el 3 % y el 5 % anual hasta finales de la década, impulsada por exportaciones de GNL, consumo eléctrico e industrialización, con exportaciones a México mencionadas como factor adicional aunque menor.

Turno de preguntas: UAE, Delaware y exploración doméstica

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la viabilidad comercial del proyecto en los Emiratos: EOG aclaró que se encuentra en una fase de exploración de tres años, con una estructura de concesión —no de PSC— que incluye impuestos y regalías, lo que la dirección considera más favorable para proyectos de capital intensivo como los no convencionales. Ezra Yacob reconoció que el conflicto regional ha sido, paradójicamente, una prueba de estrés de la relación con ADNOC que ha salido bien. Las operaciones en Bahréin, en cambio, han sido intermitentes por razones de seguridad. Segundo, los analistas preguntaron sobre la productividad de pozos en la cuenca Delaware (Pérmica), donde EOG reportó mejoras interanuales que la dirección atribuyó a ajustes incrementales en diseño de fracturas y mayor potencia hidráulica, sin cambios drásticos en cargas de arena. Tercero, EOG anunció un nuevo activo en la formación Austin Chalk en el condado de Lavaca, Texas: 60.000 acres arrendados orgánicamente a un coste medio de 1.200 dólares por acre, con unos 125 ubicaciones de dos millas identificadas, retornos superiores al 100 % y recuperación de inversión en menos de un año a 65 dólares WTI. Sobre Canadá, preguntada directamente, la dirección reconoció el potencial geológico pero señaló los problemas de evacuación como condicionante estructural, sin revelar ningún plan concreto.