Qué dijo la dirección de Entegris, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido en la parte alta de la guía

Entegris cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 824 millones de dólares, en el extremo alto de su orientación, con un descenso del 3% interanual y un avance del 2% respecto al trimestre anterior. El margen bruto no-GAAP alcanzó el 44%, el margen de EBITDA ajustado fue del 27,7% —por encima de la guía— y el beneficio por acción no-GAAP fue de 0,70 dólares, también por encima de lo previsto. Para el conjunto de 2025, la compañía generó un flujo de caja libre de 404 millones de dólares, equivalente a un margen del 12,7%, casi 300 puntos básicos más que en 2024. El apalancamiento neto cerró el año en 3,8 veces, tras amortizar 300 millones de deuda del préstamo a plazo durante el ejercicio.

Dentro de las divisiones, Materiales Avanzados (MS) registró ventas de 362 millones, planas interanualmente y con un avance secuencial del 4% impulsado por materiales de deposición avanzada, especialmente molibdeno para NAND. Soluciones de Pureza Avanzada (APS) facturó 465 millones, con una caída del 5% interanual debida principalmente a la debilidad en manejo de fluidos y FOUPs —correlacionados con la inversión en construcción de fábricas—, aunque la filtración de líquidos marcó un nuevo récord trimestral.

Perspectivas para 2026: nodos avanzados y reducción de deuda

La compañía espera que el primer trimestre de 2026 genere ingresos de entre 785 y 825 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de aproximadamente el 4% interanual en el punto medio. Para el segundo trimestre anticipa un crecimiento secuencial del 1% al 3%, en línea con la estacionalidad habitual del sector. La dirección señala que el entorno industrial es más constructivo que en 2025, apoyado en tres vectores: las transiciones de nodo en lógica avanzada —con el inicio significativo de la producción en 2 nanómetros— y en memoria NAND y DRAM; el crecimiento del MSI industrial en el rango de la mitad de los dígitos simples; y la recuperación del gasto en construcción de fábricas tras su caída de un dígito alto en 2025. La compañía espera reducir su apalancamiento neto por debajo de 3,5 veces al cierre de 2026, apoyada en un CapEx previsto de 250 millones de dólares —frente a los 299 millones de 2025— y en la mejora del flujo de caja libre. Adicionalmente, la compañía pospuso su Día de Mercados de Capitales, previsto para mayo, hasta el otoño de 2026, aduciendo la transición en el puesto de directora financiera.

En cuanto a China, la dirección informó que aproximadamente el 85% de los ingresos procedentes de ese mercado en el primer trimestre serán suministrados desde instalaciones en Asia, con el objetivo de superar el 90% a lo largo del año. China representó en torno al 21% de los ingresos totales tanto en 2024 como en 2025. La compañía considera que la capacidad de garantizar el suministro desde la región es su principal palanca competitiva en ese mercado, por encima de cualquier otra variable.

Turno de preguntas: márgenes, memoria y el comodín del CapEx de construcción

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la trayectoria de márgenes: la dirección reiteró que el suelo de margen bruto quedó atrás en el segundo semestre de 2025 y que el crecimiento de volumen, el aumento de utilización en Taiwan y el cierre de al menos una instalación adicional en 2026 serán los principales catalizadores de mejora. Segundo, la dinámica de NAND: David Reeder explicó que el aumento de capas —de aproximadamente 250 a 300— está absorbiendo capacidad disponible, lo que retrasa el crecimiento de los inicios de obleas, pero que Entegris se beneficia de forma similar tanto del aumento de capas como del de obleas. Tercero, el calendario del CapEx de construcción de fábricas: Reeder reconoció que esta variable se mueve de forma significativa mes a mes, lo que introduce incertidumbre en la segunda mitad del año, aunque espera una aceleración más pronunciada en 2027. Los analistas también preguntaron sobre el potencial de la empresa de superar al mercado en varios puntos porcentuales, a lo que la dirección respondió describiendo las condiciones favorables sin comprometerse a un objetivo anual explícito.