Qué dijo la dirección de Enerflex Ltd. en la llamada del Q2 2026

El trimestre

Enerflex reportó ingresos de $582 millones en el segundo trimestre de 2026, por debajo de los $615 millones del mismo período de 2025. El resultado refleja una reordenación de proyectos y asignación de recursos en el negocio de compresión contratada en Estados Unidos. El margen bruto antes de depreciación fue de $173 millones (30% de ingresos), con el segmento de infraestructura energética y servicios post-venta aportando el 69% del margen consolidado. El EBITDA ajustado alcanzó $128 millones, frente a $130 millones en el mismo trimestre del año anterior. El flujo de caja libre mejoró a $32 millones comparado con un uso de $39 millones en el segundo trimestre de 2025.

Negocios y perspectiva

El negocio de Sistemas Ingenierizados mostró fuerte dinámica comercial con reservas de $488 millones en Q2, llevando el acumulado del primer semestre a aproximadamente $1.000 millones, equivalente al 75% de las reservas totales de 2025. El backlog alcanzó un máximo histórico de $1.500 millones con una relación libro-factura de 1,5x en el primer semestre. Las reservas incluyen procesamiento criogénico, refrigeración para exportaciones de GNL, estaciones de compresión grandes y generación de energía. Para Distributed Power Solutions, la cartera de oportunidades supera 7 gigavatios. La compañía espera crecer la flota de compresión contratada entre 10% y 15% durante 2026, con la mayoría de adiciones en el segundo semestre. El segmento de infraestructura energética mantiene $1.200 millones en ingresos contratados con plazo ponderado de 5 años; las operaciones en Bahréin y Omán comprenden 17 proyectos con 350 mil caballos de fuerza instalados sin interrupciones reportadas.

Iniciativas estratégicas y preocupaciones de analistas

La dirección avanzó en excelencia operacional con alineamiento de operaciones canadienses y estadounidenses bajo un marco norteamericano unificado, además del lanzamiento de un centro de operaciones remotas en Houston con tecnología ReliCore. Enerflex refinó su guía de inversión de capital, aumentando el rango para gastos de crecimiento orgánico a $185-195 millones (previamente $175-195 millones). Los analistas presionaron sobre los plazos de entrega extendidos de componentes de motores —hasta 4 años— y la compañía indicó tener obligaciones de compra de $521 millones en 2026, $350 millones en 2027 y montos menores después, con visibilidad clara en esos años. En cuanto al poder de generación, la dirección confirmó compromiso con hipergigantes y proveedores de energía principal, enfocándose en los 2 gigavatios principales de su cartera de 7 gigavatios. Los analistas también cuestionaron la caída del backlog de infraestructura energética; la compañía atribuyó esto a optimización de su huella operativa, particularmente en América Latina.