Qué dijo la dirección de Energizer Holdings, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de restructuración con un cuarto trimestre más débil de lo esperado

Energizer Holdings cerró su año fiscal 2025 con un beneficio ajustado por acción de 3,52 dólares, un incremento del 6% frente al ejercicio anterior, apoyado en el crecimiento del comercio electrónico, la expansión internacional y la disciplina de costes. La dirección reconoció abiertamente que el cuarto trimestre quedó por debajo de sus propias expectativas: el debilitamiento del sentimiento del consumidor en los meses de septiembre y octubre presionó las ventas de la categoría de pilas, mientras que los costes de transición derivados del reequilibrio de la cadena de suministro —realizado para mitigar el impacto de los aranceles— afectaron a los márgenes. En paralelo, el programa de eficiencia Project Momentum alcanzó más de 200 millones de dólares en ahorros acumulados y fue ampliado hasta un objetivo cercano a los 3.000 millones en valor total. La compañía devolvió 177 millones de dólares a sus accionistas mediante dividendos y recompras, reduciendo el número de acciones en circulación aproximadamente un 5%.

Lo que la dirección anticipa para 2026

La compañía advierte que el primer trimestre del año fiscal 2026 será difícil: una comparación desfavorable por ventas relacionadas con una tormenta registrada en el mismo período del año anterior, un desplazamiento temporal en la entrega de expositores en tienda y una categoría de pilas que la dirección estima caerá entre un 3% y un 4% durante ese trimestre. Sin embargo, Energizer espera que, a partir del segundo trimestre, la combinación de menores ineficiencias operativas, la integración de la cartera APS bajo la marca Energizer, el crecimiento sostenido del canal digital y los ahorros de Project Momentum permitan un crecimiento de beneficio por acción de doble dígito bajo en los tres trimestres restantes. Para el conjunto del año fiscal 2026, la compañía asume que la categoría de pilas caerá alrededor del 2%, que las políticas arancelarias actuales se mantendrán sin cambios y que no ocurrirá ningún factor externo favorable. La dirección también indicó que espera que los créditos fiscales derivados de su producción manufacturera en Estados Unidos aporten entre 15 y 20 millones de dólares adicionales anuales sobre los niveles ya generados, beneficio que anticipa ya en el ejercicio 2026.

Preguntas de los analistas: consumidor, inventarios y deuda

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la visibilidad sobre la recuperación prevista para los últimos tres trimestres del año, dado el entorno macroeconómico inestable; la dirección reconoció haber incorporado cierto margen de seguridad en la previsión y no haber asumido mejoras en factores que no controla. Segundo, el comportamiento del consumidor: la dirección describió una dinámica en la que los hogares reducen el stock acumulado y saltan ciclos de compra, pero confía en que se trata de un comportamiento transitorio y en que la categoría vuelva a crecer a ritmo de un dígito bajo. El canal de comercio electrónico destacó como excepción positiva, con un crecimiento superior al 35% en el cuarto trimestre y del 25% en el conjunto del año; la compañía proyecta un incremento del 15% en 2026. Tercero, la trayectoria de reducción de deuda: la dirección señaló que el objetivo prioritario es amortizar entre 150 y 200 millones de dólares de deuda en el ejercicio, y comunicó que ya ha pagado cerca de 80 millones en lo que va del trimestre en curso. Reconoció que la reducción del apalancamiento será inferior a medio turno si los beneficios no alcanzan el extremo alto del rango previsto. Los minoristas, según la dirección, están gestionando sus inventarios con mayor cautela, lo que se traduce en una reposición más lenta y presiona las ventas a corto plazo.