Qué dijo la dirección de Energizer Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre mejor de lo esperado, con los aranceles ya neutralizados

Energizer Holdings cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con resultados por encima de las expectativas, impulsados por crecimiento orgánico en baterías, mejora de márgenes brutos y avances en la mitigación de aranceles. La dirección subrayó que el desempeño refleja años de trabajo en eficiencia operativa, optimización de red de manufactura y desarrollo de marca. El segmento de baterías mostró solidez, mientras que Auto Care fue más moderado por condiciones climáticas adversas, aunque la nueva línea Podium Series —ya presente en 15.000 puntos de venta— superó los planes iniciales. Un factor destacado del trimestre fue la incorporación de créditos fiscales por producción doméstica de baterías, que generarán entre 35 y 40 millones de dólares anuales en margen bruto, utilidad neta y flujo de caja libre hasta aproximadamente 2032.

La compañía elevó su guía anual y ahora espera una utilidad por acción ajustada de entre 3,55 y 3,65 dólares, y un EBITDA ajustado de entre 630 y 640 millones de dólares. La dirección atribuyó la mejora principalmente a la combinación de aumentos de precio, iniciativas de reducción de costos y los mencionados créditos de producción, que en conjunto permiten neutralizar el impacto de los aranceles tanto en el ejercicio 2025 como en 2026.

Lo que viene: manufactura local, deuda y recompras

En mayo, Energizer completó la adquisición de Advanced Power Solutions, el negocio de baterías Panasonic en Europa, con la que la compañía espera sumar entre 40 y 50 millones de dólares en ventas netas en el año fiscal en curso, aunque sin contribución al resultado neto en este ejercicio. La operación refuerza la estrategia de producción regional que la empresa ha construido desde la pandemia, con instalaciones en Indonesia (2021), Bélgica (2023) y ahora en Europa con esta última adquisición. La compañía también invirtió 50 millones de dólares en sus plantas de América del Norte para aumentar automatización e innovación. El CFO señaló que el gasto de capital debería situarse cerca del 2% de las ventas netas en los próximos dos años. En cuanto a la asignación de capital, la dirección reafirmó la reducción de deuda como prioridad, con un objetivo de mantener el apalancamiento por debajo de 4 veces, aunque se reserva flexibilidad para recompras de acciones cuando las condiciones lo justifiquen; en el trimestre se devolvieron 84 millones de dólares a accionistas mediante dividendos y recompras, y se añadieron otros 27 millones en julio.

Preguntas de analistas: aranceles, consumidor cauto y temporada navideña

Los analistas indagaron en varios frentes. Sobre aranceles y precios, la dirección confirmó que los aumentos de precio acordados con los minoristas —basados en innovación y en los aranceles previos a la llamada «Liberation Day»— comenzarán a reflejarse en las góndolas en el cuarto trimestre; aclaró que la decisión de trasladar esos precios al consumidor final corresponde a cada minorista. Sobre el inventario en el canal, LaVigne señaló que los niveles en tienda están «ligeramente elevados», aunque con variaciones por cadena, y que los inventarios del consumidor tienden a estar algo más bajos en períodos de cautela. Respecto al comportamiento del consumidor, la dirección reconoció señales de prudencia —alargamiento del ciclo de compra, cambio de canal, ajuste de tamaño de envase—, pero insistió en la resiliencia de la categoría de baterías. Sobre la temporada navideña, LaVigne indicó que la empresa planifica un ciclo «básicamente normal», aunque con inicio más temprano según las señales de los minoristas. Los analistas también presionaron para obtener una guía concreta de 2026; la dirección se limitó a señalar que espera crecer sobre la nueva base de ganancias más alta, sin proporcionar cifras específicas hasta noviembre.