Qué dijo la dirección de Enlight Renewable Energy Ltd en la llamada del Q2 2026

Récord de resultados y guía elevada para 2026

Enlight Renewable Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con lo que la dirección calificó como su mejor desempeño financiero hasta la fecha. Los ingresos y otros rendimientos crecieron un 55% interanual hasta los 210 millones de dólares, el EBITDA ajustado avanzó un 67% hasta 160 millones y el beneficio neto llegó a 31 millones frente a los 6 millones del mismo período del año anterior. El flujo de caja operativo aumentó un 34% hasta 84 millones. La dirección atribuyó el crecimiento a la puesta en marcha de nuevos proyectos en Estados Unidos, a precios de electricidad más altos en Europa e Israel y a la actividad de negociación eléctrica en Israel. Sobre la base de estos resultados, la compañía elevó su guía anual para 2026: la compañía espera ingresos de entre 790 y 820 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 565 y 585 millones.

Hitos del trimestre: CO Bar, Google y expansión en Europa

El cierre financiero del complejo CO Bar en Arizona —1.211 megavatios de solar y 4.000 megavatios hora de almacenamiento, financiado con 2.600 millones de dólares a través de un consorcio de siete bancos globales— fue el hito operativo más destacado. En paralelo, Enlight firmó su primer acuerdo de compra de energía (PPA) en Estados Unidos con Google para 200 megavatios del proyecto Solstice en Oklahoma, el primero también en el mercado del Southern Power Pool. La compañía indicó que espera cerrar acuerdos similares con otros grandes consumidores de energía. En Europa, Enlight entró en dos nuevos mercados: adquirió tres proyectos de almacenamiento en Finlandia (más de 1.400 megavatios hora) con retornos no apalancados esperados del 16,5%, y el clúster Karpen en Rumanía (848 megavatios hora) con un retorno esperado del 17%. Dos de los proyectos finlandeses ya iniciaron construcción durante el trimestre con fechas de operación comercial previstas para la primera mitad de 2028. Enlight también comenzó construcción de la batería Bertikow en Alemania.

Lo que viene: 2028 como horizonte de referencia

La dirección situó 2025 y 2026 como años de despliegue intensivo de capital. La compañía espera tener más de 7 gigavatios factorados en construcción a finales de 2026 y superar el 90% de su cartera madura en operación o construcción para fin de año. Los ingresos anuales recurrentes asociados a la cartera madura aumentaron de aproximadamente 2.100 a 2.300 millones de dólares. Más allá de los proyectos renovables, la dirección presentó una estrategia de centros de datos —cerca de 2 gigavatios IT de capacidad en Estados Unidos, Israel y Europa— que la compañía espera que comience a requerir inversión de capital a partir de 2027, aunque aclaró que la hoja de ruta hasta 2028 no contempla ninguna contribución de esta iniciativa.

Preguntas de los analistas: márgenes, aranceles y venta de activos

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la aparente caída del EBITDA en el segundo semestre respecto al primero: la dirección explicó que en el primer semestre hubo una contribución no recurrente de 17 millones procedente de la venta adicional de un 15% del clúster Sunlight, y que no se esperan más ventas de participaciones en lo que resta de año. Segundo, el impacto de los aranceles y restricciones a importaciones de módulos e inversores: la dirección indicó que una parte significativa de los módulos necesarios para los proyectos en construcción en Estados Unidos ya está en territorio estadounidense, que las nuevas restricciones a inversores afectan a modelos futuros y no a los proyectos actuales, y que algunos contratos PPA incluyen mecanismos de ajuste de precio ante nuevas regulaciones. Tercero, sobre la necesidad de capital adicional: la dirección señaló que con 1.200 millones de dólares en liquidez y un ritmo de generación de caja operativa de aproximadamente 100 millones por trimestre, considera que dispone de recursos internos suficientes para financiar el crecimiento hasta 2028.