Qué dijo la dirección de EMCOR Group, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en todas las métricas principales

EMCOR Group cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 5.150 millones de dólares, un avance del 19,8% frente al mismo período del año anterior, del que un 19,6% fue crecimiento orgánico. El beneficio operativo alcanzó 547 millones de dólares, con un margen del 10,6%, mientras que el beneficio por acción diluido creció un 35% hasta los 9,06 dólares. La construcción eléctrica expandió su margen operativo 210 puntos básicos hasta el 13,9%, impulsada sobre todo por proyectos de centros de datos. La construcción mecánica creció un 31% en ingresos, aunque su margen operativo retrocedió 110 puntos básicos hasta el 12,5%, efecto que la dirección atribuyó al mayor peso de contratos de tipo GMP y a la función de contratista general en proyectos de gran envergadura, sin que ello represente, según precisó Jason Nalbandian, un cambio de filosofía en la gestión del negocio.

Cartera de pedidos récord y cinco adquisiciones en ejecución

Las obligaciones de ingresos pendientes (RPOs) alcanzaron un máximo histórico de 17.140 millones de dólares, un 44% más que un año antes y un 10% por encima del trimestre previo, con el 95% de ese crecimiento generado de forma orgánica. La dirección señaló que los centros de datos siguen siendo el motor principal, pero destacó que el crecimiento fue amplio: agua y saneamiento, sanidad e infraestructura institucional también registraron incrementos relevantes. En paralelo, EMCOR anunció cinco adquisiciones en el segmento de construcción eléctrica —B&B Electric, Sidney Electric, Giles Electric, Schmidt Electric y Connelly Electric— que suman conjuntamente 625 millones de dólares en ingresos de los últimos doce meses. La compañía espera que contribuyan entre 250 y 275 millones de dólares a los ingresos del segundo semestre, aunque el impacto en el BPA seguirá siendo limitado a corto plazo por la amortización de activos intangibles adquiridos.

Perspectivas: la compañía eleva de forma sustancial su guía para 2026

Tras los resultados del primer semestre y la visibilidad que ofrece la cartera récord, EMCOR elevó su previsión para el conjunto del año. La compañía espera ahora ingresos de entre 20.000 y 20.500 millones de dólares, y un beneficio por acción diluido de entre 32 y 33,25 dólares. La dirección advirtió que persisten incertidumbres macroeconómicas —conflictos geopolíticos, volatilidad en precios de materias primas y plazos de entrega de equipos— pero expresó confianza en la capacidad de sus equipos para gestionar esa complejidad.

Turno de preguntas: márgenes, centros de datos y Texas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el comportamiento del margen en construcción mecánica: la dirección reiteró que la caída refleja una mezcla de contratos más compleja —mayor presencia de agua y saneamiento y contratos GMP en centros de datos de IA— y no un deterioro estructural. El segundo fue la demanda de centros de datos: Guzzi afirmó que no ha percibido ningún cambio en el perfil de demanda de sus clientes, y señaló a Texas, Ohio, Pensilvania, Arizona, Virginia del Norte y Georgia como los mercados con mayor actividad. Sobre las moratorias estatales, la dirección quitó importancia al impacto real, argumentando que los municipios difícilmente renunciarán a los ingresos fiscales que generan estos proyectos. El tercer eje fue Texas: antes de las adquisiciones anunciadas, EMCOR ya factura más de 1.000 millones de dólares en ese estado en negocios ajenos al petróleo y el gas, y Texas es su segundo mercado en RPOs de centros de datos, solo por detrás de Virginia. La adquisición de Schmidt Electric en el centro de Texas —Austin, San Antonio y área de Houston— refuerza esa posición.