Qué dijo la dirección de e.l.f. Beauty, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre dividido: consumo fuerte, envíos rezagados

e.l.f. Beauty registró ventas netas de 344 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un crecimiento del 14% interanual. Sin embargo, el dato oculta una brecha importante: la adquisición de Rhode aportó 52 millones de dólares y aproximadamente 17 puntos porcentuales de ese crecimiento. Excluida Rhode, las ventas orgánicas cayeron cerca de un 3% respecto al año anterior. La dirección explicó que la causa principal fue una decisión propia: detener temporalmente los envíos a los minoristas que no habían actualizado sus órdenes de compra con el incremento de precios de un dólar por producto que entró en vigor el 1 de agosto. La compañía asegura que el asunto quedó resuelto y que los envíos se normalizaron. El EBITDA ajustado fue de 66 millones de dólares, un 4% menos que el año anterior, mientras que el beneficio neto ajustado por acción cayó de 0,77 a 0,68 dólares.

En consumo —métrica que la dirección considera el mejor indicador de la salud del negocio— la marca e.l.f. creció un 7% en el trimestre, más de tres veces el ritmo de la categoría de cosméticos de gran consumo en Estados Unidos, que avanzó alrededor del 2%. La compañía acumula 27 trimestres consecutivos de ganancias de cuota de mercado, la única de casi 1.000 marcas rastreadas por Nielsen en lograrlo durante ese período.

Lo que viene: Rhode como motor de crecimiento y tensión arancelaria

Para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento de ventas netas de entre el 18% y el 20%, con un EBITDA ajustado de entre 302 y 306 millones de dólares. Rhode debería contribuir unos 200 millones de dólares en ventas durante los ocho meses transcurridos desde su adquisición, lo que implica una cifra anualizada de aproximadamente 300 millones de dólares, un crecimiento de alrededor del 40% interanual. La dirección advierte que los envíos orgánicos seguirán por debajo del consumo en la segunda mitad del año, principalmente porque se compara con la fuerte expansión de espacio en tiendas Dollar General —unas 11.000 puertas— y la ampliación del 50% en lineales de Target que ocurrió en el segundo semestre del año anterior.

Los aranceles son el otro factor determinante. Aproximadamente el 75% de la producción global de e.l.f. procede de China. La compañía estima que cada 10 puntos porcentuales adicionales de arancel suponen un impacto bruto de 17 millones de dólares anuales en el costo de ventas. El arancel vigente en noviembre se sitúa en el 45%, tras la reducción anunciada por la administración, y la guía asume que se mantiene así hasta el cierre del ejercicio. En promedio, el arancel efectivo para el conjunto del año será de alrededor del 60%, frente al 25% del ejercicio anterior, lo que supone un viento en contra de unos 3.500 puntos básicos en el margen bruto. La dirección espera que el margen bruto del segundo semestre alcance el 71%, lo que prácticamente igualará el nivel del año anterior.

En el ámbito internacional relevante para los lectores hispanos, e.l.f. lanzará su marca con Rossmann en Polonia y con Sephora en los seis países del Consejo de Cooperación del Golfo, lo que la dirección describió como su segunda apertura con Sephora tras el éxito previo en México. Para la primavera de 2026, la compañía tiene previsto entrar en DM en Alemania. Rhode, por su parte, debuta en Sephora del Reino Unido en noviembre; el 74% de sus seguidores en redes sociales se encuentran fuera de Estados Unidos y las ventas internacionales representan cerca del 20% de su negocio directo al consumidor.

Turno de preguntas: los analistas aprietan en márgenes y en el ritmo orgánico

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la brecha entre consumo y envíos: varios insistieron en por qué la recuperación de los pedidos retenidos no sería inmediata. La directora financiera, Mandy Fields, explicó que los patrones de pedido no se trasladan de forma exacta de un trimestre al siguiente, aunque confirmó que se recuperará parte del volumen en el tercer trimestre. Segundo, el ritmo de crecimiento orgánico del negocio base, catalogado de modesto incluso descontando los efectos de calendario. Fields subrayó que el consumo acumulado en lo que va del año fiscal crece al 10% y que la innovación de otoño supera a la del año anterior, mientras que la de primavera había decepcionado. Tercero, los márgenes EBITDA: la guía para el conjunto del año apunta a alrededor del 19%, por debajo del 22% de ejercicios anteriores. La compañía atribuyó la caída principalmente a los aranceles y al incremento del gasto en marketing, y apuntó que existe margen para recuperar apalancamiento en el SG&A no ligado a marketing conforme el crecimiento avance. Cuando se le preguntó por las perspectivas de margen a largo plazo, Fields no ofreció cifras concretas.