Qué dijo la dirección de e.l.f. Beauty, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en un entorno incierto

e.l.f. Beauty registró ventas netas de 354 millones de dólares en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026, un crecimiento del 9% sobre una base comparable que ya había crecido un 50% en el mismo período del año anterior. La compañía ganó 210 puntos básicos de cuota de mercado, lo que eleva a 26 el número de trimestres consecutivos con crecimiento de ventas y ganancias de cuota, una racha que la dirección señaló como única entre las cerca de 1.000 marcas de cosméticos seguidas por Nielsen. El EBITDA ajustado ascendió a 87 millones de dólares, un 12% más, aunque aproximadamente 7 puntos de ese avance se explicaron por una ganancia cambiaria no anticipada de unos 5 millones de dólares vinculada a la fluctuación entre la libra esterlina y el dólar. El negocio internacional creció un 30%, mientras que el estadounidense avanzó un 5%.

El margen bruto fue del 69%, una caída de aproximadamente 215 puntos básicos frente al año anterior, atribuida principalmente al impacto de los aranceles sobre las importaciones desde China, que representa el 75% de la producción global de la empresa. La directora financiera, Mandy Fields, detalló que parte del inventario fue adquirido cuando el arancel vigente era del 170%, y que ese coste más alto continuará fluyendo hacia la cuenta de resultados durante el segundo trimestre.

Lo que viene: Rhode, Sephora y aranceles sin resolver

El acontecimiento más relevante posterior al cierre del trimestre fue la adquisición de Rhode, la marca de cuidado de la piel fundada por Hailey Rhode Bieber, por 800 millones de dólares en efectivo y acciones. La compañía espera que la operación sea acretiva en el conjunto del año, a pesar de que en el segundo trimestre se incorporará el gasto operativo de Rhode sin el beneficio de los ingresos por la entrada inicial de producto en Sephora, que ocurrió antes del cierre. Rhode lanzará en todas las tiendas de Sephora en Estados Unidos y Canadá en septiembre, y en el Reino Unido antes de fin de año.

En el frente de aranceles, la dirección se negó a ofrecer una guía anual completa, citando la incertidumbre sobre las negociaciones comerciales con China. La compañía estima que si el arancel incremental del 30% se mantiene, el impacto bruto anualizado sobre el coste de ventas sería de aproximadamente 50 millones de dólares. Como respuesta, el 1 de agosto aplicó un incremento de precio de un dólar en toda su gama de productos, el tercero en sus 21 años de historia. Para el primer semestre del ejercicio, la compañía espera un crecimiento de ventas superior al 9% registrado en el primer trimestre —impulsado en parte por la contribución de Rhode durante dos meses del segundo trimestre— y un margen de EBITDA ajustado de aproximadamente el 20%.

En el plano internacional, relevante para los lectores hispanos, e.l.f. amplía su presencia en Sephora México —donde mantiene una posición entre las tres primeras marcas desde su lanzamiento el año pasado— y debuta con Sephora en los seis países del Consejo de Cooperación del Golfo. Naturium, por su parte, se expande en tiendas Boots del Reino Unido y entra en Sephora Australia. La marca también lanzará con Rossmann en Polonia. La dirección señaló que hace seis años las ventas internacionales representaban el 10% del total; hoy suponen el 20% y la compañía espera que esa proporción siga creciendo.

Preguntas de los analistas: aranceles, elasticidad y Rhode

El turno de preguntas estuvo dominado por tres inquietudes. La primera fue el impacto de los aranceles sobre los márgenes: varios analistas intentaron obtener una estimación cuantificada del segundo trimestre, y Fields reconoció que el margen bruto será inferior al del primer trimestre, sin precisar magnitudes, dado que aún se desconoce el resultado de las negociaciones arancelarias previstas para mediados de agosto. La segunda fue la elasticidad de la demanda ante el alza de precios: la dirección indicó que en las dos ocasiones anteriores en que subió precios el resultado superó sus modelos internos, pero que en esta ocasión está siendo deliberadamente conservadora en sus proyecciones. La tercera fue Rhode: los analistas presionaron para obtener una estimación de ingresos y márgenes atribuibles a la marca en el segundo trimestre, pero Fields se negó a desglosar esas cifras, limitándose a confirmar que la operación se espera acretiva en el año. Ninguna pregunta sobre posibles operaciones en América Latina o Brasil fue formulada, aunque la dirección mencionó de forma espontánea la expansión en México a través de Sephora como referencia de éxito para futuros mercados.