Qué dijo la dirección de e.l.f. Beauty, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición y 25 cuartos consecutivos de crecimiento

e.l.f. Beauty cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con un crecimiento de ventas netas del 4% interanual, sobre una base de comparación especialmente exigente: el mismo período del año anterior había registrado un alza del 71%. Las ventas en Estados Unidos crecieron un 1%, mientras que las internacionales avanzaron un 19%. El margen bruto del trimestre se situó en el 71%, una mejora de aproximadamente 50 puntos básicos respecto al año anterior, impulsada por un tipo de cambio favorable en las compras realizadas en China y menores costos de transporte. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 81 millones de dólares, el doble que en el mismo período del año pasado. Para el conjunto del ejercicio fiscal 2025, la compañía reportó un crecimiento de ventas netas del 28% y un alza del 26% en EBITDA ajustado, con una ganancia de 190 puntos básicos de cuota de mercado en Estados Unidos.

Lo que viene: aranceles, precios y expansión internacional

La dirección no proporcionó previsiones para el ejercicio fiscal 2026, citando la amplia incertidumbre en torno a los aranceles estadounidenses sobre importaciones desde China. Actualmente, alrededor del 75% de la producción global de e.l.f. proviene de China y está sujeta a aranceles del 55%. La compañía estima que, si los aranceles se mantienen en ese nivel, el impacto bruto anualizado sobre el costo de ventas sería de aproximadamente 50 millones de dólares. Como respuesta parcial, la compañía anunció un aumento de precio de un dólar en toda su gama de productos, con efecto a partir del 1 de agosto, y precisó que es solo la tercera subida de precios en sus 21 años de historia. En paralelo, la dirección señaló que espera reducir la proporción de producción proveniente de China antes del cierre del ejercicio 2026. En el frente internacional —que la dirección destacó como el segmento de mayor crecimiento y no sujeto a aranceles— las ventas crecieron un 60% en el ejercicio 2025, alcanzando los 250 millones de dólares, cerca del 20% del total. La compañía anunció su entrada en más de 1.200 tiendas de Kruidvat, el principal minorista de belleza en Países Bajos y Bélgica, así como el lanzamiento en 1.000 tiendas de Rossmann en Polonia. Para lectores hispanos, la compañía destacó su exitoso lanzamiento de e.l.f. en Sephora México el año pasado, y mencionó a México como uno de los mercados donde ha alcanzado posiciones entre las tres primeras marcas en nuevos minoristas.

La adquisición de Rhode: el anuncio central de la llamada

El elemento que dominó la llamada fue el anuncio de la adquisición de Rhode, la marca de belleza fundada por Hailey Rhode Bieber, por un precio total de hasta 1.000 millones de dólares: 800 millones al cierre de la operación —equivalentes a aproximadamente 3,8 veces las ventas netas de los últimos doce meses— más hasta 200 millones adicionales condicionados al crecimiento de la marca en un plazo de tres años. Rhode generó 212 millones de dólares en ventas netas en los últimos doce meses, exclusivamente a través de canales directos al consumidor y con solo diez productos en su catálogo. La transacción se financiará con deuda comprometida de aproximadamente 600 millones de dólares y con la emisión de acciones propias por valor de 200 millones. Se espera que el cierre se produzca en el segundo trimestre fiscal de e.l.f. La dirección subrayó que Rhode planea lanzarse en todas las tiendas de Sephora en Estados Unidos y Canadá este otoño, y en el Reino Unido antes de final de año. También señaló que el 74% de los seguidores en redes sociales de Rhode proviene de mercados internacionales, lo que la compañía considera un indicador de demanda global latente.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Los analistas presionaron en varios frentes. El primero fue la falta de orientación financiera para el ejercicio 2026: múltiples participantes intentaron obtener alguna referencia cuantitativa sobre el primer trimestre, pero la dirección se limitó a señalar que las tendencias de consumo están mejorando respecto al cuarto trimestre y que e.l.f. fue la única de las cinco primeras marcas de cosméticos en registrar crecimiento en abril, ganando 130 puntos básicos adicionales de cuota. El segundo frente fue el impacto real de los aranceles en los márgenes: la dirección confirmó que el efecto comenzará a notarse en el primer trimestre, dado que el inventario importado durante el período de aranceles más altos ya está en circulación, pero no precisó en qué medida las medidas de mitigación compensarán el impacto de los 50 millones anualizados. Sobre Rhode, varios analistas cuestionaron la sostenibilidad del crecimiento de una marca respaldada por una celebridad; la dirección respondió citando las altas tasas de recompra, la solidez del producto y el bajo porcentaje de contenido patrocinado en redes sociales —inferior al 1%— como evidencias de una comunidad genuina. Ante la pregunta sobre posibles adquisiciones futuras, el consejero delegado señaló que la prioridad inmediata es cerrar e integrar Rhode, sin descartar pero sin comprometer nuevas operaciones.