Qué dijo la dirección de easyJet plc en la llamada del Q4 2025

Un año récord, pero el invierno resiste

easyJet cerró su ejercicio fiscal 2025 —período hasta el 30 de septiembre— con un beneficio antes de impuestos de 665 millones de libras, un 9% más que el año anterior y el tercer ejercicio consecutivo de crecimiento. El consejero delegado Kenton Jarvis destacó que, medido a nivel operativo (EBIT), la mejora fue del 18%, con 50 millones de libras aportados por la aerolínea y 56 millones por la filial de paquetes vacacionales easyJet Holidays. La posición de caja neta mejoró hasta 602 millones de libras y el retorno sobre el capital empleado alcanzó el 18%, dentro del rango objetivo de la compañía. La satisfacción del cliente llegó al 80%, el nivel más alto en más de una década, lo que la dirección atribuyó a las medidas preventivas adoptadas ante los problemas del control aéreo francés.

easyJet Holidays alcanzó el objetivo de 250 millones de libras de beneficio dos años antes de lo previsto, con un crecimiento del 20% en clientes de paquetes y un 32% en beneficios. La dirección elevó el objetivo a medio plazo de esa división a 450 millones de libras para el año fiscal 2030.

Lo que viene: renovación de flota y expansión europea

La dirección cifró en la recepción de aviones neos el principal catalizador de rentabilidad futura. La compañía espera recibir 17 aeronaves en el próximo ejercicio, 30 el siguiente y 43 el posterior, lo que permitirá retirar aproximadamente el 60% de los A319 actuales antes de 2028. La dirección estima que sustituir un A319 por un A320neo supone un beneficio de 10 libras por asiento, y de 16 libras por asiento si el sustituto es un A321. Con ese argumento, la compañía mantiene su objetivo de alcanzar 1.000 millones de libras de beneficio antes de impuestos a medio plazo, ahora desde una base de 665 millones frente a los 427 millones de cuando se fijó el objetivo.

Para el invierno en curso, la dirección reconoció que la reducción de pérdidas estacionales avanza más lento de lo previsto. Los nuevos slots en el aeropuerto milanés de Linate —obtenidos como consecuencia de la compra de ITA por parte del Grupo Lufthansa— y en Roma Fiumicino supondrán una inversión de unos 30 millones de libras en pérdidas solo en esta temporada de invierno. La compañía tampoco ha reanudado vuelos a Tel Aviv ni a Jordania, mercados que considera atractivos en invierno. En geografía hispanohablante, la dirección mencionó explícitamente el exceso de competencia en Canarias, Málaga y Alicante como consecuencia del trasvase de capacidad desde destinos del Mediterráneo oriental afectados por los conflictos bélicos. También señaló la apertura de una nueva base en Marrakech el próximo año como apoyo a la operativa anual, y destacó el buen desempeño de rutas hacia el norte de África, incluidos vuelos desde Portugal y el Reino Unido hacia Cabo Verde y Marruecos. La expansión europea de easyJet Holidays contempla Alemania, Suiza y Francia —este último mercado descrito como una oportunidad centrada en el norte de África— y la dirección estima que Europa representará alrededor del 10% del objetivo de 450 millones de libras.

El turno de preguntas: Linate, costes y la competencia

Los analistas presionaron sobre la rentabilidad diferencial entre aerolínea y división vacacional, el impacto de la recompra de aviones arrendados en los costes futuros y la solidez de los destinos de nueva apertura. Jan De Raeymaeker, director financiero, explicó que la liberación de 54 millones de libras en provisiones de mantenimiento por las recompras de aeronaves queda prácticamente compensada por otros costes puntuales de 2025, y que su efecto neto sobre el coste unitario es marginal. Confirmó que los costes unitarios crecerán moderadamente en 2026, con mejora en combustible especialmente en el primer semestre, pero con inflación estructural que seguirá pesando en la partida ex-combustible.

Sobre la entrada de Jet2 en Gatwick, la dirección fue explícita: Jet2 tendrá un 2,8% de cuota en ese aeropuerto frente al 44% de easyJet, y en rutas como Palma opera una frecuencia diaria frente a seis de easyJet. La dirección no anunció ninguna respuesta competitiva. En cuanto a los motores LEAP de las aeronaves neos, David Morgan, director de operaciones, indicó que easyJet no ha sufrido más que el promedio del sector y que su sistema de mantenimiento predictivo basado en inteligencia artificial —Skywise— y su propio taller MRO en Malta les otorgan cierta ventaja. Un analista preguntó si la compañía contempla crear su propio taller de motores; Jarvis respondió que no es una prioridad inmediata, dado que la compañía firmó en diciembre de 2023 un contrato de pago por hora con GE que la protege durante más tiempo que a la mayoría de las aerolíneas.