Qué dijo la dirección de Edison International en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido mientras Sacramento dicta el futuro de la compañía

Edison International (EIX) reportó un BPA básico de 1,04 dólares en el segundo trimestre de 2026, lo que elevó el acumulado semestral a 2,97 dólares. El BPA total del trimestre fue de 1,54 dólares, frente a 0,97 dólares en el mismo período del año anterior. La dirección atribuyó la mejora principalmente al efecto de la resolución tarifaria general (GRC) aprobada el año pasado y a la reducción del gasto financiero asociado a la recuperación de costos del incendio Woolsey. Con ese punto de partida, la compañía reafirmó su guía de BPA básico para 2026 de entre 5,90 y 6,20 dólares, así como su objetivo de crecimiento a largo plazo de entre el 5 % y el 7 %. También se completó esta semana la securitización de los costos del incendio Woolsey, generando aproximadamente 2.000 millones de dólares en ingresos con fuerte demanda de inversores.

Lo que viene: legislación, red y uso de inteligencia artificial

El tema central de la llamada no fue el trimestre en sí, sino la incertidumbre legislativa en Sacramento. La sesión legislativa de California cierra el 31 de agosto y, hasta la fecha de la llamada, no había texto disponible sobre una reforma del marco de responsabilidad por incendios forestales. El consejero delegado Pedro Pizarro advirtió que una resolución insuficiente o poco predecible elevaría el costo de capital de la compañía y condicionaría la priorización de inversiones futuras. El CFO Aaron Moss recordó que la calificación crediticia de la filial Southern California Edison (SCE) se sitúa en BBB- según S&P, es decir, un escalón por encima de bono especulativo. En paralelo, SCE presentó en mayo su solicitud de Evaluación y Mitigación de Riesgos (RAMP) para el próximo ciclo tarifario 2029-2032, que contempla unos 450 millas adicionales de cable cubierto y alrededor de 190 millas de soterramiento. La compañía también destacó el uso creciente de inteligencia artificial para automatizar diseños de proyectos y la tramitación de permisos, con el objetivo de reducir ciclos en un 20 % a 30 %.

Turno de preguntas: liabilidad por el incendio Eaton y el coste de no legislar

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre el cambio de lenguaje en el informe 10-Q respecto al incendio Eaton: la compañía pasó de decir que su equipo "podría haber estado" asociado al origen del incendio a afirmar que "probablemente estuvo" asociado. Pizarro lo explicó como una actualización natural tras seis meses adicionales sin evidencia alternativa, no como un cambio de posición sustancial. Segundo, sobre la estimación de responsabilidad: con más de 30.000 reclamaciones en litigios pero solo 2.200 ofertas realizadas a través del programa voluntario de compensación (WRCP), la dirección dijo no tener aún volumen suficiente de datos para fijar un rango mínimo estimable según los principios contables. Informó también que ya se han cruzado los 1.000 millones de dólares en acuerdos —entre subrogaciones con aseguradoras y el WRCP—, activando el mecanismo de prefunding con el Fondo Estatal de Incendios. Tercero, ante la pregunta directa sobre qué ocurriría si la legislación no avanza este año, Pizarro fue explícito: si el costo de capital se deteriora, la compañía revisará sus decisiones de inversión futuras, aunque mantendrá sus obligaciones de seguridad y fiabilidad ante la comisión reguladora.