Qué dijo la dirección de EastGroup Properties, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un arranque de año sólido en un entorno volátil

EastGroup Properties cerró el primer trimestre de 2026 con fondos de operaciones (FFO) de 2,30 dólares por acción, un incremento del 8,5 % respecto al mismo período del año anterior y por encima del punto medio de su propia guía. La ocupación al cierre del trimestre se situó en el 95,9 %, con una media trimestral del 96,1 %, treinta puntos básicos más que en el primer trimestre de 2025. Los márgenes de re-arrendamiento alcanzaron el 37 % en términos GAAP y el 20 % en efectivo. El crecimiento del ingreso operativo neto en propiedades comparables fue del 9,2 % en efectivo, impulsado principalmente por una mayor ocupación. La dirección destacó que el índice deuda/EBITDA se sitúa en 3x, el menor de su sector, y que Moody's elevó la calificación de la compañía a Baa1 con perspectiva estable durante el trimestre.

En cuanto al arrendamiento de proyectos en desarrollo, la compañía firmó el equivalente al 54 % de todo lo arrendado en 2025 en apenas un trimestre, con 685.000 pies cuadrados contratados en nueve mercados distintos. Aproximadamente la mitad de esa actividad provino de usuarios vinculados a la industria de centros de datos, ya sea en su fase de construcción o de mantenimiento. La cartera en desarrollo activa abarca trece mercados, lo que la dirección consideró una ventaja para distribuir el riesgo. Se inició la construcción de cuatro proyectos por un total de 586.000 pies cuadrados, con un 27 % pre-arrendado.

Perspectivas y guía revisada al alza

La compañía elevó el punto medio de su guía de FFO para el conjunto de 2026 a 9,52 dólares por acción, un 6,4 % más que los resultados reales de 2025 y treinta puntos básicos por encima de la guía inicial. La proyección de crecimiento del ingreso operativo neto en propiedades comparables subió diez puntos básicos, hasta el 6,2 %, y la ocupación media esperada para el año se fijó en el 96,4 %. El presupuesto de nuevos inicios de desarrollo se incrementó en 15 millones de dólares, hasta 265 millones, arrastrado en parte por una ampliación pre-arrendada de 100.000 pies cuadrados en Arizona que no estaba contemplada anteriormente. La dirección señaló que restan aproximadamente 180 millones de dólares por captar en mercados de capital para completar las necesidades de financiación del año, con flexibilidad para acudir tanto a deuda como a acciones.

La compañía espera que el FFO por acción del segundo trimestre se encuentre entre 2,30 y 2,38 dólares. La aceleración proyectada para el segundo semestre responde, según la dirección, a la incorporación gradual de ingresos por arrendamiento especulativo —unos 0,04 dólares por acción previstos para la segunda mitad del año— y al proceso natural de ocupación de espacios que hoy están vacíos. La dirección también advirtió que los gastos generales y administrativos serán más elevados en el segundo trimestre por los costes asociados a las transiciones ejecutivas en curso.

Preguntas de los analistas: datos de centros de datos, ocupación y ciclos de decisión

Varios analistas presionaron sobre el ritmo de arrendamiento de los proyectos en desarrollo y la conservadora guía de ocupación para el resto del año. La directora financiera, Staci Tyler, explicó que la guía refleja supuestos suite por suite con una tasa de renovación del 75 %, y que las primeras semanas del segundo trimestre ya muestran resultados por encima de lo presupuestado. También confirmó que quedan aproximadamente 775.000 pies cuadrados de espacio de primera generación —proyectos completados en 2025 que aún buscan inquilino— que no entrarán en el cálculo de propiedades comparables hasta 2027.

Los analistas indagaron también sobre el impacto de los precios del combustible en los inquilinos. El consejero delegado, Marshall Loeb, sostuvo que, a corto plazo, los clientes mantienen sus negocios en marcha con independencia del precio del diésel, y que a largo plazo unos precios más altos refuerzan la lógica de las ubicaciones de último kilómetro, ya que los inquilinos pueden pagar más en renta si con ello reducen costes logísticos. En cuanto al entorno macroeconómico general, Loeb afirmó sentirse más optimista que en la llamada del cuarto trimestre, aunque reconoció que los ciclos de decisión de los potenciales inquilinos siguen siendo más largos de lo habitual.