Qué dijo la dirección de Everest Group, Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición que muestra la nueva arquitectura de Everest

Everest Group reportó ingresos operativos de 648 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con un retorno operativo sobre el patrimonio del 16,7% y un ratio combinado de 91,2%. La compañía registró pérdidas por catástrofes de 130 millones de dólares antes de impuestos —netas de recuperaciones y primas de reinstalación—, de las cuales 58 millones corresponden a una provisión por el conflicto en Irán. Los ingresos por inversiones alcanzaron 567 millones de dólares, impulsados por el fuerte desempeño de activos alternativos, que generaron 156 millones frente a los 55 millones del mismo período del año anterior. La prima bruta suscrita fue de 3.600 millones de dólares, una caída del 18% interanual explicada en gran medida por la salida del negocio de seguros comerciales minoristas y el runoff deliberado de exposiciones en ramo de responsabilidad civil en Estados Unidos. Excluido el segmento Legacy, la caída fue del 6,4%.

El segmento de Reaseguro de Tratados generó un resultado técnico de 315 millones de dólares con un ratio combinado de 87,2%. La dirección redujo la prima de responsabilidad civil en más de 1.200 millones de dólares desde enero de 2024 y rotó el portafolio hacia líneas de cola corta y especialidad. En la renovación del 1 de abril, los precios de property catástrofe cedieron un 13% en el libro global —con descensos pronunciados en Japón e India—, aunque la compañía señaló que los términos, condiciones y puntos de retención se mantuvieron. El nuevo segmento Global Wholesale & Specialty, que incluye el mercado de Londres, el wholesale estadounidense, el facultativo global y varias unidades de especialidad, reportó 793 millones de dólares en prima bruta y un ratio combinado de 96,8%, con un ratio de pérdidas atricionales de 58,9%, 3,8 puntos mejor que el período equivalente.

Lo que viene: renovaciones de mitad de año, recompras y salida del negocio minorista

La dirección elevó el piso trimestral de recompra de acciones de 200 a 300 millones de dólares, argumentando que el precio actual de la acción no refleja el valor ni la capacidad de generación de beneficios de la compañía. En abril ya se habían recomprado 100 millones adicionales. La compañía espera liberar capital de manera más visible en la segunda mitad de 2026, tanto por el cierre de la venta del negocio minorista a AIG como por la venta de las operaciones en Canadá. La dirección anticipa aproximadamente 150 millones de dólares en cargos de reestructuración a lo largo de 2026 asociados a la salida del segmento minorista. Para las renovaciones del 1 de junio en Florida, la compañía espera que los precios bajen en torno a mediados de la zona del 15%, aunque señaló que la demanda de los cedentes es fuerte y que los datos propios confirman que las reformas contra la litigiosidad están surtiendo efecto.

Turno de preguntas: Florida, reservas de responsabilidad civil y el puente de Baltimore

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre el segmento Global Wholesale & Specialty, la dirección aclaró que la mejora del ratio atricional no obedece a elementos puntuales, sino a un reposicionamiento de la cartera hacia líneas de mayor margen y a una mejor selección de riesgos, destacando el abandono del negocio de umbrella abierto en el mercado E&S a favor de nichos como centros de datos. Respecto al puente de Baltimore —cuya provisión inicial fue de 70 millones—, el presidente ejecutivo señaló que las liquidaciones conocidas apuntan a una pérdida total de la industria mayor que la estimada inicialmente, y que Everest podría necesitar reservas adicionales de varias decenas de millones de dólares en trimestres futuros. Sobre reservas de responsabilidad civil, el director financiero indicó que no hubo movimientos materiales en el primer trimestre y que los datos de los cedentes están en línea con las expectativas, aunque subrayó que los picks de pérdidas para 2026 en esta línea son incluso más prudentes que los del año anterior. Un analista preguntó específicamente por la exposición al crédito privado: la compañía tiene aproximadamente el 7% de sus activos bajo gestión —cerca de 45.000 millones de dólares en total— en esa clase de activo, con más de la mitad en préstamos directos de primer rango, y no añade exposición nueva en este momento.