Qué dijo la dirección de Enerflex Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con récord histórico en cartera de pedidos

Enerflex reportó ingresos de 582 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, ligeramente por debajo de los 615 millones del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó esa caída principalmente al secuenciamiento de proyectos y a la reasignación de recursos hacia la expansión de la flota de compresión contratada en Estados Unidos, no a una pérdida de demanda. El margen bruto antes de depreciación y amortización se situó en el 30% de los ingresos, un punto porcentual por encima del Q2 2025. El EBITDA ajustado fue de 128 millones, prácticamente en línea con los 130 millones del año anterior. La deuda neta cayó 153 millones frente al Q2 2025, dejando el ratio banco-ajustado deuda/EBITDA en 0,8 veces.

El dato más destacado del trimestre fue la cartera de pedidos de sistemas de ingeniería, que alcanzó 1.500 millones de dólares, el nivel más alto en la historia de la compañía. Las reservas del Q2 sumaron 488 millones, con un ratio libro-facturación de 1,6 veces en el trimestre y de 1,5 veces en el primer semestre. La dirección señaló que los pedidos incluyeron procesamiento criogénico de gas, refrigeración para exportación de GNL, grandes estaciones de compresión y generación de energía industrial, pero sin incorporar aún ningún contrato del segmento de centros de datos.

Perspectivas: compresión, datos y Oriente Medio

Enerflex espera un crecimiento de su flota de compresión contratada en Estados Unidos de entre el 10% y el 15% durante 2026, con la mayor parte de las incorporaciones en la segunda mitad del año. La compañía también está asegurando componentes con tiempos de entrega prolongados para sostener ese crecimiento en 2027, 2028 y 2029, con obligaciones de compra que la dirección cifró en 521 millones en 2026, alrededor de 350 millones en 2027, 191 millones en 2028 y 53 millones en 2029. En cuanto a generación distribuida de energía, la empresa indicó que su cartera de oportunidades supera los 7 gigavatios e incluye aplicaciones para centros de datos y otros usos. La dirección precisó que mantiene contacto directo y sostenido con hiperscaladores y proveedores de energía primaria, aunque sin anunciar contratos cerrados. La compañía espera aumentar el margen de EBITDA ajustado, la tasa de conversión de caja y el retorno sobre el capital empleado en más de 200 puntos básicos cada uno, sobre una base de ciclo completo.

En lo que respecta a mercados de relevancia para lectores hispanos, la dirección mencionó explícitamente que la cartera de infraestructura energética internacional está siendo optimizada principalmente en la región de América Latina, lo que explica la tendencia a la baja del backlog de ese segmento. Las operaciones en Bahréin y Omán, con 17 proyectos y aproximadamente 350.000 caballos de fuerza instalados, continúan sin interrupciones pese a la situación en Oriente Medio.

Turno de preguntas: datos, plazos de entrega y cartera latinoamericana

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el aumento en el rango de inversión de capital: la compañía elevó la guía de gasto de crecimiento orgánico a entre 185 y 195 millones, frente a los 175-195 millones anteriores. La dirección explicó que el ajuste refleja mayor confianza en la capacidad de contratar negocio, no presiones inflacionarias. Segundo, los plazos de entrega de componentes de motores, que en el mercado se están extendiendo hasta casi cuatro años: la dirección respondió que su proceso avanzado de planificación de ventas y operaciones les otorga visibilidad clara para 2026 y 2027. Tercero, la tendencia descendente del backlog de infraestructura energética internacional: la dirección aclaró que obedece a una optimización del portafolio en América Latina, no a vencimientos de grandes contratos tipo BOOM. La pregunta sobre si existe algún socio concreto en el espacio de hiperscaladores quedó sin una respuesta específica; la dirección se limitó a indicar que la relación con esos clientes es estable desde hace varios trimestres.