Qué dijo la dirección de Emerald Holding, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de restructuración de portafolio con crecimiento en ingresos y EBITDA

Emerald Holding cerró 2025 con ingresos totales de 463,4 millones de dólares, un alza de 16,2% frente al año anterior, impulsada principalmente por las adquisiciones de This is Beyond, Insurtech Insights y Generis, completadas durante el año. El EBITDA ajustado de todo el año llegó a 127,1 millones de dólares, un incremento de 25% respecto a 2024. El crecimiento orgánico reportado fue de 1,1%, aunque la dirección señaló que, si se hubieran contabilizado las tres adquisiciones recientes como parte del portafolio desde enero de 2024, el crecimiento orgánico habría sido de 4,8%. El flujo de caja libre cayó levemente, de 37,0 a 34,3 millones de dólares, pero la compañía atribuyó ese descenso a efectos contables derivados del momento en que se cerraron las adquisiciones y a 6,5 millones de dólares en comisiones por refinanciaciones de deuda.

La dirección describió 2025 como un año transformador orientado a salir de marcas que no se recuperaron tras la pandemia y a entrar en sectores de mayor crecimiento —lujo, manufactura y redes ejecutivas entre pares—. Al cierre del ejercicio, el ratio de deuda neta sobre EBITDA de convenio se situó en 2,86 veces, por debajo del límite interno de 3,0 veces. Durante el año se recompraron algo más de cuatro millones de acciones a un precio medio de 4,32 dólares.

Lo que espera la compañía para 2026

Emerald inició guía formal para 2026: la compañía espera ingresos de entre 490 y 495 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 137,5 y 142,5 millones. En el punto medio, eso equivale a un crecimiento de aproximadamente 6% en ingresos y 10% en EBITDA. El CFO David Doft indicó que, en condiciones normalizadas, el flujo de caja libre debería situarse entre 85 y 90 millones de dólares. La dirección también señaló que ya tiene contratado más del 70% de los ingresos previstos para el año. En cuanto a los aranceles, la compañía reconoció que está monitoreando la situación e incorporó sus posibles efectos en la planificación, aunque no ofreció mayor detalle. La exposición a mercados internacionales es limitada: los eventos de Emerald son predominantemente estadounidenses, aunque atraen a expositores internacionales que buscan acceso a compradores locales.

La compañía también anunció que continúa evaluando opciones estratégicas —proceso anunciado en diciembre de 2025— sin novedades concretas. La junta declaró un dividendo trimestral de 0,015 dólares por acción.

Turno de preguntas: flujo de caja, Oriente Medio, Las Vegas y la apuesta por la inteligencia artificial

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la conversión de EBITDA a caja, dado el ruido contable de 2025; Doft respondió con la proyección de 85 a 90 millones de dólares para 2026 y advirtió que los gastos asociados al proceso de revisión estratégica podrían añadir costos en el primer semestre. El segundo fue la exposición al conflicto en Oriente Medio; el CEO Hervé Sedky y Doft aclararon que menos del 1% de los ingresos proviene de expositores de esa región, y que no han observado ningún efecto material. El tercero fue el estado del Centro de Convenciones de Las Vegas, cuya remodelación afectó a varias marcas de Emerald durante 2025; la dirección confirmó que las obras concluyeron a finales de ese año y que espera superar ese efecto comparativo a lo largo de 2026, aunque matizó que algunas marcas verán la mejora más en su segunda edición anual que en la primera. Sobre inteligencia artificial, la compañía describió el despliegue de agentes de IA en eventos para reducir la carga sobre el equipo de ventas y atención al cliente, y adelantó una modernización del sistema financiero que, según Doft, incrementará la automatización y el apalancamiento operativo a mediano plazo.