Qué dijo la dirección de Euronet Worldwide, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre bajo presión, pero con beneficio por acción en doble dígito por quinto año consecutivo

Euronet Worldwide cerró el cuarto trimestre de 2025 con resultados afectados por la incertidumbre migratoria en Estados Unidos y el deterioro económico entre los consumidores de menor ingreso, factores que presionaron especialmente los segmentos de transferencia de dinero y epay. En términos de moneda constante, los ingresos consolidados crecieron apenas 1% interanual, el beneficio operativo ajustado cayó 6% y el EBITDA ajustado se mantuvo plano. Con todo, el BPA ajustado del trimestre fue de 2,39 dólares, lo que permite a la compañía cerrar el año completo con un BPA ajustado de 9,61 dólares y completar cinco años consecutivos de crecimiento de doble dígito en esa métrica. El segmento EFT actuó como ancla: sus ingresos crecieron 8%, el beneficio operativo ajustado subió 12% y el EBITDA ajustado avanzó 13% en el trimestre.

El segmento de transferencia de dinero, que opera bajo la marca Ria, registró caídas del 1% en ingresos, 6% en beneficio operativo ajustado y 5% en EBITDA ajustado. La dirección atribuyó el deterioro a la reducción de la frecuencia de envíos —no del importe medio, que creció entre 7% y 8%— entre los remitentes de bajos ingresos en Estados Unidos. El corredor México-Estados Unidos fue el más golpeado: según el Banco Central de México, las remesas al país cayeron aproximadamente 2% en el cuarto trimestre, tras ocho meses de descensos de entre el 2% y el 16% interanual. La compañía señaló que, pese a ese contexto, sus volúmenes de remesas para el año completo mostraron un modesto incremento, lo que implicaría ganancias de cuota de mercado frente a un sector que en conjunto retrocedió.

Iniciativas para 2026: digitalización, integraciones y márgenes

Euronet espera que el BPA ajustado crezca entre el 10% y el 15% en 2026. Para sustentar esa previsión, la compañía mencionó varias palancas: la optimización estructural del negocio de transferencia de dinero —resultado de una revisión con consultora externa iniciada hace aproximadamente un año—, la integración de las adquisiciones de CoreCard y Kyodai, y la expansión del negocio de adquirencia de comercios. La revisión del segmento de transferencia de dinero genera un beneficio anual esperado de unos 40 millones de dólares en términos de ahorro de costes y eficiencia, con un impacto en márgenes de operación del segmento de entre 50 y 75 puntos básicos en 2026. En paralelo, el canal digital de Ria cerró el cuarto trimestre con un crecimiento del 31% en transacciones y del 33% en ingresos, con nuevas incorporaciones de mercado en Grecia, Rumanía y la República Checa. La red Dandelion —que conecta 4.100 millones de cuentas bancarias, 3.700 millones de billeteras digitales y 4.000 millones de tarjetas en 200 países— sumó a WorldFirst, filial de Ant Financial, como nuevo socio.

En el segmento EFT, la adquisición del negocio de adquirencia de comercios de Credia Bank —el quinto banco más grande de Grecia— añadirá aproximadamente 20.000 comercios, un incremento cercano al 10% sobre la cartera actual. La adquisición se cerró por una cantidad descrita como de «pocos millones de dólares». El EBITDA combinado de los negocios de adquirencia de comercios en EFT y epay se sitúa alrededor de 90 millones de dólares. CoreCard, adquirida a finales de octubre, aportó entre 10 y 12 millones de dólares de ingresos en el trimestre parcial.

Turno de preguntas: México, CoreCard y diversificación del negocio EFT

Los analistas indagaron sobre los indicadores en tiempo real del negocio de remesas. La dirección señaló que en diciembre el Banco de México registró un aumento interanual de las remesas, tras meses de caídas, aunque advirtió que una sola lectura mensual no permite extraer conclusiones firmes sobre la tendencia. Sobre CoreCard, se preguntó por el riesgo de perder a Apple Card como cliente cuando JPMorgan asuma la emisión: el CEO reconoció que a largo plazo sería «improbable» retener esa relación, pero indicó que el contrato se extiende hasta 2027 y que la incorporación de nuevos clientes —mencionó las tarjetas Bilt 2.0 y Coinbase One— compensa ese riesgo. Ante la pregunta sobre la evolución del mix de ingresos en EFT, el CFO precisó que el negocio de cajeros automáticos en propiedad representa ligeramente menos del 20% de los ingresos consolidados del segmento y podría reducirse al 13%-14% en un horizonte de varios años, a medida que la adquirencia y los servicios de infraestructura bancaria —con márgenes operativos del 25% y del 40%-50%, respectivamente, frente al 20% actual del segmento— ganen peso.