Qué dijo la dirección de Edible Garden AG Incorporated en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de inversión deliberada con pérdida bruta

Edible Garden cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de aproximadamente 4,1 millones de dólares, frente a 3,9 millones en el mismo período del año anterior. Sin embargo, el costo de ventas ascendió a 5,3 millones, lo que generó una pérdida bruta de alrededor de 1,2 millones. La dirección atribuyó ese deterioro a gastos de incorporación de nuevos clientes minoristas —Kroger, Wakefern y Safeway, entre otros— en un período estacionalmente comprimido, y lo describió como una decisión tomada de forma consciente para asegurar espacio en estante durante 2026. Los gastos generales y administrativos subieron a 4,6 millones, impulsados en parte por la adquisición de activos de NaturalShrimp y costos legales asociados. En el año completo, los ingresos cayeron de 13,9 a 12,8 millones, aunque la compañía señaló que la salida voluntaria de las líneas de flores y lechuga explicó cerca de un millón de esa diferencia; excluyendo esos productos, los ingresos del núcleo del negocio se mantuvieron prácticamente estables.

Pivot hacia bebidas listas para consumir y margen más alto

El mensaje central de la llamada fue la expansión hacia la categoría de bebidas listas para consumir (RTD, por sus siglas en inglés), que la compañía presentó como el principal motor de crecimiento futuro. Edible Garden anunció el desarrollo de una instalación de manufactura RTD en su planta del Medio Oeste, con Tetra Pak como proveedor de la tecnología de procesamiento y envasado aséptico. La dirección indicó que el objetivo es llegar al mercado hacia finales de 2027 con capacidad proyectada de cientos de millones de unidades. El CFO interino señaló que los márgenes esperados en RTD se situarían entre el 20% y el 30%, frente a márgenes de un dígito alto a mediados de la primera decena que anticipa para el negocio de agricultura en ambiente controlado. La compañía también destacó el crecimiento de doble dígito —alrededor del 20% interanual— en su segmento de nutracéuticos, que incluye marcas como Kick Sports Nutrition y Jealousy GLP-1, con colocaciones en PriceSmart, Amazon, Target.com y Walmart.com. La mención explícita a PriceSmart, cadena con presencia relevante en América Latina y el Caribe, constituye el primer registro de ventas internacionales de CPG para la compañía.

Turno de preguntas: márgenes, RTD y CapEx sin cifras concretas

El analista Jeremy Pearlman, de Maxim Group, preguntó por la estructura de márgenes entre los distintos segmentos y por los requerimientos de capital para la instalación RTD. La dirección ofreció rangos orientativos —margen combinado de bajo doble dígito a mediados de la primera decena para el negocio actual; 20%-30% para RTD— pero declinó proporcionar estimaciones de CapEx específicas para la nueva planta, alegando que el proceso de definición del proyecto aún está en curso. Tampoco entregó una previsión de ingresos desglosada entre segmentos para 2026. El CEO mencionó el objetivo de «vender» la capacidad de la planta en los próximos 90 días y afirmó que al menos la mitad de la producción estaría destinada a etiqueta privada de grandes cadenas, pero sin compromisos contractuales confirmados en la llamada. Un segundo analista preguntó por la sostenibilidad del crecimiento en puntos de venta; la dirección respondió afirmativamente pero sin aportar cifras concretas de nuevas aperturas previstas.