Qué dijo la dirección de Edible Garden AG Incorporated en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de inversión deliberada con pérdida bruta

Edible Garden cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de aproximadamente 4,1 millones de dólares, un alza del 5% frente a los 3,9 millones del mismo período del año anterior. Sin embargo, el costo de ventas se disparó a 5,3 millones, frente a 3,8 millones en 2024, lo que generó una pérdida bruta de 1,2 millones de dólares. La dirección atribuyó este deterioro a una decisión deliberada de absorber costos elevados durante la incorporación de nuevos clientes minoristas —entre ellos Kroger, Wakefern y Safeway— en un período estacionalmente comprimido, con el objetivo de asegurar espacio en estantes para 2026. Los gastos generales y administrativos ascendieron a 4,6 millones, frente a 2,6 millones en el año anterior, impulsados principalmente por la adquisición de activos de NaturalShrimp y por honorarios legales y de mercado de capitales que la compañía describió como en gran parte no recurrentes.

En el conjunto del año, los ingresos cayeron a 12,8 millones desde 13,9 millones en 2024, aunque la dirección señaló que la diferencia refleja en buena medida el abandono voluntario de las líneas de flores y lechuga, que aportaban alrededor de 1 millón de dólares de baja rentabilidad. Excluyendo esas salidas, el negocio central habría permanecido prácticamente estable. La pérdida bruta anual fue de 0,2 millones, frente a una ganancia de 2,3 millones el año previo, resultado que el director financiero interino calificó como no representativo de la estructura de costos futura.

Hacia bebidas listas para consumir: la apuesta de 2026 y 2027

El elemento más destacado de la llamada fue el anuncio de una iniciativa de fabricación de bebidas listas para consumir (RTD, por sus siglas en inglés) en una instalación del Medio Oeste, en colaboración con Tetra Pak. La compañía espera que esta línea opere en categorías de nutrición deportiva, nutrición de rendimiento y formatos de etiqueta limpia, y proyecta márgenes de entre el 20% y el 30% en este segmento. La dirección indicó que parte de la capacidad ya ha sido solicitada por un gran minorista para productos de marca propia, y que el objetivo es tener la planta vendida en su totalidad en un plazo aproximado de 90 días. La compañía espera comenzar a comercializar productos RTD hacia finales de 2027. Para el negocio de agricultura controlada, el director financiero proyectó un retorno a crecimientos de un dígito alto, mientras que el segmento de nutracéuticos —en su mayoría fabricado por terceros— mostró un crecimiento de alrededor del 20% interanual, con márgenes combinados esperados de entre el 10% y el mediados de los 15%.

En cuanto a la distribución, la compañía amplió su presencia a casi 6.000 puntos de venta, sumando más de 700 ubicaciones durante el trimestre. También registró su primera exportación internacional del segmento CPG —la marca Kick Sports Nutrition— a PriceSmart, y amplió su presencia en comercio electrónico a través de Amazon, Target.com y Walmart.com.

Turno de preguntas: márgenes, RTD y sostenibilidad del crecimiento

Los analistas centraron sus preguntas en dos áreas. El primero indagó sobre la diferencia de márgenes entre el negocio fresco y el CPG, y sobre la composición esperada de ingresos en 2026. La dirección respondió con proyecciones generales pero no ofreció cifras concretas de desglose por segmento. Ante la pregunta sobre los requerimientos de capital para la instalación RTD, el consejero delegado reconoció que se trata de «CapEx real» pero rehusó dar cifras específicas, argumentando que la oportunidad es tan amplia que no quería revelar detalles competitivos. El segundo analista preguntó por la sostenibilidad de las nuevas aperturas de puntos de venta; la dirección respondió con optimismo generalizado, sin proporcionar metas cuantificadas. No se abordaron preguntas sobre liquidez ni sobre el calendario de vencimiento de la deuda.