Qué dijo la dirección de ECARX Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de rebote con márgenes en expansión

ECARX cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales que crecieron un 45% interanual y un 71% respecto al primer trimestre, impulsados por el relanzamiento de modelos de vehículos y el aumento de envíos. Los envíos totales alcanzaron aproximadamente 550.000 unidades, un incremento del 51% secuencial. El margen bruto se expandió a 19,8%, frente al 10,8% del mismo periodo del año anterior, y la compañía registró su cuarto trimestre consecutivo de EBITDA ajustado positivo, aunque este descendió de los 4 millones de dólares del primer trimestre a 0,5 millones, diferencia que la dirección atribuyó a que el trimestre anterior había incluido una monetización puntual de participaciones en SiEngine por 14 millones de dólares. Los gastos operativos cayeron un 11% interanual pese al fuerte crecimiento de ingresos, lo que la dirección presentó como evidencia de la transformación del modelo de negocio. El mercado chino de automóviles, no obstante, siguió siendo descrito como «desafiante» durante la primera mitad del año.

La mezcla de producto fue el otro factor determinante del trimestre. Los envíos de las plataformas de gama alta Antora crecieron un 52% interanual y un 92% secuencial, mientras que los de Pikes —lanzados el año pasado— se multiplicaron más de veinte veces respecto al mismo periodo de 2025. Ambas líneas representaron ya el 42% de los envíos totales. La dirección señaló que este desplazamiento deliberado hacia productos de mayor valor, iniciado en el segundo trimestre de 2025, está presionando los volúmenes unitarios en términos interanuales, pero mejora la calidad de los ingresos y los márgenes.

Expansión global, Flyme y LiDAR: la hoja de ruta para el segundo semestre

La compañía avanzó en varios frentes estratégicos durante el trimestre. La colaboración con Volkswagen Group para América Latina —que integrará las plataformas Antora 1000 y Antora 500 con Cloud Peak y Google Built-In— continúa con la construcción de infraestructura de ingeniería y cadena de suministro en la región, con lanzamiento previsto para 2027. En junio, ECARX firmó un acuerdo para adquirir el negocio de software Flyme por aproximadamente 266 millones de dólares; la compañía espera que esta operación le proporcione control sobre la hoja de ruta del sistema operativo, una fuente de ingresos no vinculada a volúmenes de hardware y mayor capacidad de integración vertical. Flyme Auto ya está desplegado en más de dos millones de vehículos y ha sido nominado, según la dirección, para suministrar el software a una marca internacional de lujo en China. Adicionalmente, ECARX formalizó una alianza con TPK Holdings para co-desarrollar la plataforma LiDAR ORCA, con producción en masa prevista para 2028 en instalaciones de TPK en Tailandia. La compañía también firmó un acuerdo de intercambio de acciones con Qualcomm Ventures para el desarrollo conjunto de soluciones integradas sobre la plataforma Snapdragon Elite Automotive.

Respecto a los costos de memoria —factor que la dirección mencionó repetidamente—, la empresa advirtió que el encarecimiento global de la memoria DRAM eleva el precio de venta al trasladarse a los clientes, pero puede comprimir los márgenes brutos en los próximos trimestres conforme se agoten los inventarios adquiridos a precios anteriores. La compañía reafirmó su guía de ingresos para el ejercicio completo 2026 en un rango de 1.000 a 1.100 millones de dólares, apoyándose en la cadencia de lanzamientos concentrada en el segundo semestre, la cartera de pedidos existente y la estacionalidad histórica del negocio.

Preguntas de analistas: márgenes, precios de memoria y ASP

El turno de preguntas estuvo dominado por el analista de Deutsche Bank, quien concentró sus interrogantes en la sostenibilidad de los márgenes de hardware y en la evolución del precio medio de venta por unidad. La dirección reconoció que parte de la fortaleza del margen bruto en el segundo trimestre se debió a inventario de memoria adquirido a precios previos al alza, y admitió que, al agotarse ese inventario, la presión sobre los márgenes será más visible en el tercer y cuarto trimestre. El consejero delegado intervino para subrayar que la compañía mantiene acuerdos estratégicos de suministro con fabricantes como Samsung y que la mayor parte del incremento de costos se traslada al cliente. Ante la pregunta sobre el precio medio por unidad y su trayectoria futura, Peter Cirino no ofreció cifras concretas, pero indicó que la tendencia ascendente debería continuar conforme los productos de nueva generación reemplacen a los de menor rendimiento. La dirección esquivó dar un porcentaje específico de la mezcla Antora/Pikes en el primer trimestre al señalar que no tenía el dato a mano, y disuadió de conceder demasiada atención a la línea de ingresos por software —que cayó un 42% interanual— argumentando que se trata de un importe muy reducido y que parte de lo que el mercado considera software se contabiliza dentro de servicios.