Qué dijo la dirección de Eastern Bankshares, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre marcado por la integración de HarborOne

Eastern Bankshares cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos de 99,5 millones de dólares, equivalentes a 0,46 dólares por acción diluida. Las ganancias operativas de 94,7 millones de dólares crecieron un 28% respecto al trimestre anterior, impulsadas en parte por el impacto parcial de la fusión con HarborOne, que se completó el 1 de noviembre. El margen neto de intereses subió 14 puntos básicos hasta el 3,61%, aunque 34 de esos puntos provinieron de la acreción de descuentos sobre los préstamos adquiridos. El índice de eficiencia operativa mejoró hasta el 50,1% desde más del 57% del mismo período del año anterior. En el conjunto de 2025, los préstamos orgánicos crecieron mil millones de dólares, un 5,6%, y los activos bajo gestión en el negocio de patrimonio alcanzaron un récord de 9.600 millones de dólares.

La incorporación de HarborOne engrosó el balance con 4.500 millones en préstamos y 4.300 millones en depósitos, elevando los activos totales del banco hasta los 31.000 millones de dólares y consolidando a Eastern como el mayor banco independiente con sede en Massachusetts. La calidad crediticia se mantuvo sólida en la cartera propia, aunque los préstamos en situación irregular aumentaron 103 millones de dólares, de los cuales 94 millones procedían íntegramente de créditos de HarborOne previamente identificados durante la diligencia debida y con una cobertura de reservas del 35%.

Lo que espera la dirección para 2026

La compañía espera un crecimiento de préstamos del 3% al 5% y de depósitos del 1% al 2% en 2026. La dirección proyecta ingresos netos por intereses de entre 1.200 y 1.500 millones de dólares, con un margen FTE de entre el 3,65% y el 3,75%, asumiendo dos recortes de tasas de la Reserva Federal en junio y septiembre según los mercados de futuros a cierre de año. Se anticipa una provisión para pérdidas crediticias de entre 30 y 40 millones de dólares, un nivel que la dirección describió como conservador y similar a la guía del año anterior, que finalmente fue superada. Los gastos operativos se situarían entre 655 y 675 millones, con el primer trimestre afectado por costos estacionales de nómina.

En cuanto a capital, la dirección afirmó su intención de reducir el ratio CET1 desde el 13,2% actual hacia el 12%, en línea con la mediana del índice KRX. La compañía espera completar su autorización vigente de recompra de acciones hacia mediados de año y solicitar entonces una nueva autorización. La directiva fue enfática en que no se contempla ninguna adquisición: el enfoque exclusivo es el crecimiento orgánico y la devolución de capital a los accionistas.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre varios flancos. El primero fue la calidad crediticia: se pidió detalle sobre los préstamos irregulares heredados de HarborOne, en particular si alguno se ubicaba en el centro de Boston. El CFO David Rosato aclaró que ninguno lo está, que todos corresponden a un número reducido de créditos inmobiliarios comerciales y uno industrial, y que algunos se resolverán ya en el primer semestre. Ante la pregunta de si se contemplaba una venta masiva de esa cartera, la dirección descartó la opción.

Otro punto de tensión fue la guía de margen. Varios analistas intentaron identificar el margen «limpio» excluyendo la acreción de descuentos —que aporta en torno a 20 puntos básicos—, y Rosato ofreció un margen ajustado de diciembre del 3,64%, apenas por debajo del extremo inferior de la guía anual, confirmando que el margen irá incrementándose gradualmente a lo largo del año. Finalmente, una analista preguntó de forma directa por qué la compañía rechazaba con tanta firmeza las adquisiciones, en un contexto en que algunos observadores habían especulado con movimientos corporativos. El CEO Denis Sheahan respondió sin rodeos que la oportunidad orgánica es suficientemente atractiva y que el exceso de capital tiene mejor destino en recompras.