Qué dijo la dirección de GrafTech International Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre en números rojos, pero con señales de giro

GrafTech cerró el primer trimestre de 2026 con una pérdida neta de 43 millones de dólares y un EBITDA ajustado negativo de 14 millones, frente a los 4 millones negativos del mismo período del año anterior. La caída se explica principalmente por el deterioro en el precio promedio de venta, que se situó en aproximadamente 3.900 dólares por tonelada métrica, un descenso del 5% interanual y del 2% respecto al cuarto trimestre de 2025. El volumen de ventas, en cambio, creció un 14% frente al año anterior, alcanzando las 28.000 toneladas métricas, impulsado en buena medida por un avance del 37% en Estados Unidos. Los costos en efectivo por tonelada fueron de 3.848 dólares, por encima del primer trimestre de 2025, aunque con una mejora secuencial del 4% respecto al cuarto trimestre.

La compañía anunció en marzo un aumento de precios de entre 600 y 1.200 dólares por tonelada métrica según la región. La dirección reconoció que la mayoría de ese incremento no se reflejará en los resultados hasta el tercer y cuarto trimestre, dado que cerca del 80% del volumen ya estaba comprometido cuando se hizo el anuncio. Más del 85% del volumen previsto para 2026 ya figura en el libro de pedidos.

Lo que viene: precios, costos y política comercial

La compañía espera una reducción modesta en los costos en efectivo para el conjunto del año respecto a 2025, con un objetivo de largo plazo de entre 3.600 y 3.700 dólares por tonelada. La dirección advirtió que la prolongación del conflicto en Oriente Medio presiona los precios del decant oil —insumo clave para el coque de aguja y que representa alrededor del 25% de los costos de producción— y que una escalada sostenida obligaría a trasladar esos aumentos a los precios de los electrodos. La energía eléctrica y el gas natural, que en conjunto representan entre el 10% y el 15% de los costos, están cubiertos mediante contratos de precio fijo en Europa hasta finales de año.

En materia de política comercial, la Comisión Internacional de Comercio de Estados Unidos emitió en abril una determinación preliminar favorable a GrafTech, al constatar que las importaciones de electrodos de grafito de gran diámetro procedentes de China e India se venden a precios injustos y con subsidios estatales. La compañía espera que los aranceles compensatorios contra India se apliquen antes de finales de julio, y los antidumping contra China en torno a mediados de septiembre, ambos antes de las negociaciones de precios para 2027. Los márgenes preliminares solicitados ascienden al 74% contra importaciones indias y al 147% contra las chinas. En Brasil también hay procesos en curso que, según la dirección, tendrán resolución durante este año. La compañía también mencionó su participación activa en los mecanismos europeos —incluyendo el CBAM y las nuevas medidas de protección del acero aprobadas en abril— y su colaboración con el gobierno de Estados Unidos y la Unión Europea en el desarrollo de un plan conjunto de acción sobre minerales críticos que incluye el grafito sintético.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Los analistas insistieron en cuantificar el impacto real de los aumentos de precios sobre los resultados trimestrales. La dirección evitó comprometerse con cifras concretas de precio promedio para los próximos trimestres, aunque confirmó que el segundo trimestre no reflejará cambios significativos en el precio de venta promedio y que el grueso del impacto se concentrará en el segundo semestre. Ante la pregunta de si el primer trimestre fue el piso de precios del año, el CFO respondió con orientación direccional sin ofrecer niveles específicos. También se cuestionó si los competidores aprovecharán los aumentos para ganar cuota de mercado; el CEO señaló que GrafTech ha ganado más licitaciones de las que ha perdido desde el anuncio, sin entrar en las estrategias de la competencia. En cuanto a la liquidez, la compañía reportó 329 millones de dólares al cierre del trimestre y anticipó el uso del tramo pendiente de su préstamo a plazo diferido, más probable antes de que finalice el segundo trimestre.