Qué dijo la dirección de Dycom Industries, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord en ingresos y márgenes

Dycom Industries cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 1.380 millones de dólares, un crecimiento del 14,5% respecto al mismo período del año anterior. El resultado fue la parte baja del rango de expectativas de la compañía en materia de ingresos, pero el EBITDA ajustado de 205,5 millones —margen del 14,9%, 175 puntos básicos más que en el Q2 2025— y el beneficio por acción diluido de 3,33 dólares superaron el extremo alto de sus propias previsiones. La dirección atribuyó la mejora de márgenes tanto al apalancamiento operativo como a eficiencias de campo que lleva meses incorporando al negocio. Los días de ventas pendientes de cobro (DSO) bajaron nueve días interanuales hasta 108, lo que la compañía calificó como un avance significativo en su gestión del flujo de caja. La cartera total de pedidos alcanzó 7.989 millones de dólares, con 4.604 millones previstos para los próximos doce meses, un incremento del 20,2% interanual en este último indicador.

AT&T aportó 373 millones de dólares en ingresos y Lumen 155,4 millones, ambos superando el 10% del total. Otros clientes que superaron el 5% fueron BrightSpeed, Charter, Comcast, Frontier, Verizon y un cliente sin identificar.

Lo que viene: fibra, datos y la «Big Beautiful Bill»

La compañía reafirmó su previsión de ingresos para el año fiscal completo 2026, entre 5.290 y 5.425 millones de dólares. Para el tercer trimestre espera ingresos de entre 1.380 y 1.430 millones, EBITDA ajustado de 198 a 213 millones y BPA diluido de 3,30 a 3,36 dólares. Tras el cierre del trimestre, Dycom anunció un nuevo contrato de gran tamaño —no cuantificado— que combina fibra hasta el hogar y servicios de mantenimiento en varios estados, y que se incorporará al backlog del tercer trimestre.

La dirección destacó que los planes colectivos de sus clientes suman más de 125 millones de conexiones de fibra hasta el hogar previstas, de las cuales más de 50 millones son incrementales respecto a hace dieciséis meses. La reciente adquisición por parte de AT&T del segmento de mercado masivo de Lumen elevó el objetivo de AT&T a 60 millones de conexiones. En cuanto a los centros de datos para hiperscaladores, la compañía estima un mercado accesible superior a 20.000 millones de dólares en los próximos cinco años, cifra que el consejero delegado describió como conservadora y en revisión al alza. La dirección espera que estas obras comiencen a contribuir de forma material en 2027. La nueva legislación fiscal estadounidense —la denominada «Big Beautiful Bill»— reinstaura la depreciación acelerada al 100% y se espera que genere para Dycom un ahorro en el pago de impuestos de aproximadamente 50 millones de dólares en la segunda mitad del año, además de incentivar la inversión de sus clientes.

Turno de preguntas: márgenes, hiperscaladores y lo que no se reveló

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la sostenibilidad de los márgenes: la dirección respondió que los considera «resultados duraderos», no lineales, y señaló que ve oportunidades adicionales de mejora, sin ofrecer una cifra concreta de referencia. Segundo, la naturaleza y el tamaño del negocio con hiperscaladores: Peyovich confirmó nuevos contratos dentro de los recintos de centros de datos («inside defense») con distintos operadores en distintas ubicaciones, y detalló por primera vez un acuerdo de mantenimiento directo con un hiperscaler —independiente de los contratos que sus clientes tradicionales de telecomunicaciones tienen con esas empresas—, pero se negó a desagregar ni los ingresos ni el backlog por este segmento. Tercero, sobre el gran contrato posterior al cierre del trimestre, la dirección confirmó que es multianual, multiestatal, incluye fibra hasta el hogar y mantenimiento, y que ya está en fase de planificación activa, con una contribución marginal en el ejercicio actual y el grueso previsto para el próximo año fiscal. Los analistas también preguntaron por el impacto dilutivo o acretivo en márgenes de las obras de larga distancia y centros de datos; Peyovich respondió que todos los segmentos operan en rangos de margen similares y que no recomienda modelarlos de forma diferenciada.