Qué dijo la dirección de Dycom Industries, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido pese a condiciones climáticas adversas

Dycom Industries cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos de 1.085 millones de dólares en el cuarto trimestre, un crecimiento del 13,9% respecto al mismo período del año anterior, y un EBITDA ajustado de 116,4 millones de dólares, equivalente al 10,7% del ingreso. La dirección atribuyó el resultado a la combinación de trabajo de mantenimiento regular, los primeros ingresos procedentes de proyectos de infraestructura de fibra para hiperescaladores y 67,9 millones de dólares en trabajos de restauración tras tormentas. Para el conjunto del año, los ingresos alcanzaron 4.702 millones de dólares, con un margen EBITDA ajustado del 12,3%, una expansión de aproximadamente 450 puntos básicos respecto a hace tres años. El flujo de caja libre creció un 82% hasta 137,8 millones de dólares, impulsado en parte por una mejora de seis días en los días de ventas pendientes de cobro. La cartera de pedidos cerró en 7,76 millones de dólares, con 4,6 millones de dólares previstos para los próximos doce meses.

Lo que viene: fibra, hiperescaladores y precaución con BEAD

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera que los ingresos totales crezcan entre un 10% y un 13% sobre la base de 2025, sin incluir ingresos por restauración de tormentas ni ningún ingreso derivado del programa federal BEAD. La dirección señaló que varios clientes han incrementado en más de 35 millones el número de hogares planificados para recibir fibra, y que algunos han acelerado el ritmo de despliegue. Respecto a los hiperescaladores, Peyovich describió el mercado de fibra de largo recorrido como "primeras entradas" de un ciclo que la compañía estima durará al menos cinco años, con el grueso de la oportunidad de ingresos esperada a partir del año calendario 2026. Los programas estatales de banda ancha continúan avanzando —con más de 1.000 millones de dólares adjudicados en nueve estados solo en el cuarto trimestre—, aunque el BEAD federal presenta incertidumbre bajo la nueva administración. Para el primer trimestre de fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 1.160 y 1.200 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 130,6 y 140,6 millones de dólares, y un BPA diluido de entre 1,50 y 1,73 dólares.

Turno de preguntas: márgenes, hiperescaladores y gasto corporativo

Los analistas presionaron sobre varios frentes. Uno de ellos buscó aclarar si la guía de crecimiento del 10%–13% parte de la base de ingresos que incluye los 114,2 millones de dólares de restauración de tormentas: Peyovich confirmó que así es, lo que implica que el crecimiento orgánico subyacente requerido es materialmente más elevado. Otro analista preguntó sobre la expectativa de márgenes para el año completo; la dirección se limitó a señalar que no percibe presión a la baja y que el apalancamiento operativo podría materializarse, pero declinó ofrecer un objetivo concreto. La pregunta sobre si el gasto en administración y ventas (SG&A) crecerá más lento que los ingresos —una tendencia que ha persistido los últimos años— no obtuvo una respuesta concreta; Peyovich aludió a la necesidad de inversión para sostener el crecimiento. Sobre el programa federal BEAD, la compañía confirmó que no tiene ningún contrato en cartera bajo ese programa y que los posibles adjudicatarios aún no están en condiciones de emitir órdenes de trabajo, aunque mantiene conversaciones activas con oficinas estatales de banda ancha.