Qué dijo la dirección de DXP Enterprises, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord en ventas y márgenes

DXP Enterprises cerró el ejercicio 2025 con ventas de 2.000 millones de dólares, un crecimiento del 11,9% respecto a 2024, y un EBITDA ajustado de 225,3 millones de dólares, equivalente a un margen del 11,2%. Según la compañía, fue el primer ejercicio en que los márgenes de EBITDA ajustado superaron el 11% en los cuatro trimestres consecutivos. El beneficio por acción diluido pasó de 4,22 a 5,37 dólares. El segmento de mayor dinamismo fue Innovative Pumping Solutions (IPS), que creció un 26,4% hasta los 390,3 millones, impulsado por el negocio de agua y aguas residuales —que ya representa el 55% de IPS, frente al 46% del año anterior— y por las adquisiciones completadas durante el ejercicio.

La diversificación de mercados finales fue presentada por la dirección como un factor clave de la estabilidad de resultados: energía representó el 22% de las ventas, agua y aguas residuales el 15%, industria general el 15%, química el 10% y alimentación y bebidas el 7%. Los márgenes brutos consolidados mejoraron 67 puntos básicos hasta el 31,5%, con IPS liderando la expansión con 166 puntos básicos adicionales. La compañía completó seis adquisiciones durante el año —Arroyo, McBride, Moores Pump, APSCO, Triangle Pump y Pump Solutions— que aportaron 96 millones de dólares en ventas. Tras el cierre del ejercicio se cerraron tres adquisiciones adicionales: Mid-Atlantic, PREMIERflow y Ambiente, que comenzarán a consolidar en el primer trimestre de 2026.

Perspectivas para 2026: backlog de agua sólido, energía en observación

De cara a 2026, la compañía espera que el backlog actual se traduzca en ingresos gracias a grandes proyectos que aún están en ejecución, aunque advirtió que el backlog ligado a energía registró su segundo trimestre consecutivo de caída: un descenso del 9,3% en el cuarto trimestre respecto al tercero. Aun así, la dirección subrayó que el backlog de energía sigue por encima de todos sus promedios históricos relevantes y que en enero creció un 5,3% respecto a diciembre. El backlog del negocio de agua continuó expandiéndose tanto por vía orgánica como mediante adquisiciones. La compañía espera cerrar entre una y tres adquisiciones adicionales antes de mediados de 2026, con valoraciones que describe como razonables. También anticipa que el CapEx —que ascendió a 40,3 millones en 2025— disminuirá en el ejercicio en curso.

Turno de preguntas: ritmo diario de ventas y señales en energía

El analista Zachary Marriott, de Stephens, fue el único en intervenir. Su primera pregunta fue sobre las ventas diarias por mes: en el cuarto trimestre, octubre registró 7,5 millones de dólares por día, noviembre 8,2 millones y diciembre 9,8 millones, para una media trimestral de 8,5 millones. Enero de 2026 cayó a 6,9 millones diarios, aunque Kent Yee señaló que enero es históricamente el mes más lento del año y que el dato supone un crecimiento del 2% respecto a enero de 2025. Sobre los márgenes en el primer trimestre, la dirección no ofreció orientación explícita pero indicó que las tres adquisiciones cerradas al final de 2025 deberían ser acumulativas a los márgenes si se comportan conforme a la diligencia debida. Ante la pregunta sobre la dinámica de energía, David Little reconoció que la actividad de reserva de pedidos estuvo contenida en el tercer y cuarto trimestre, y atribuyó el fenómeno a que los clientes mantuvieron proyectos en pausa —posiblemente por incertidumbre política, según sus propias palabras— a la espera de que se liberaran a principios de año, lo que desplazaría las ventas hacia la segunda mitad de 2026.