Qué dijo la dirección de DexCom, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, impulsado por nuevos productos y mercados internacionales

DexCom reportó ingresos de 1.190 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un aumento del 15% respecto al mismo período del año anterior y del 12% en términos orgánicos. El margen bruto no GAAP alcanzó el 63,5% del ingreso, frente al 57,5% del primer trimestre de 2025, y permaneció estable secuencialmente a pesar de la estacionalidad habitual del periodo. El ingreso neto ascendió a 216,3 millones de dólares (0,56 dólares por acción), con un crecimiento del 75% interanual. La compañía cerró el trimestre con aproximadamente 2.400 millones de dólares en caja, más de 400 millones por encima del cierre de 2025. En Estados Unidos, los ingresos crecieron un 11%, hasta 832 millones, mientras que los mercados internacionales avanzaron un 26% en términos reportados y un 17% en orgánico, con Francia y Canadá como motores destacados tras recientes ampliaciones de cobertura.

El lanzamiento del G7 de 15 días fue descrito por la dirección como el hecho más relevante del trimestre. Según Jake Leach, el nuevo algoritmo del sensor —más preciso que los anteriores— y la mayor duración de uso han generado un nivel de satisfacción de clientes inusualmente elevado, con mejoras en las puntuaciones de NPS. La compañía estima que cerca del 50% de su base activa habrá migrado a este producto para finales de año.

Lo que viene: cobertura, datos clínicos e Investor Day

DexCom reafirmó su guía de ingresos para el año completo de entre 5.160 y 5.200 millones de dólares (crecimiento del 11% al 13%), y elevó su guía de margen operativo no GAAP al rango del 23% al 23,5%, y su margen de EBITDA ajustado al 31%-31,5%. El margen bruto se mantuvo sin cambios para contemplar una posible presión de entre 50 y 100 puntos básicos derivada de los precios del petróleo y las resinas, factores vinculados al entorno geopolítico actual. La compañía anunció que Prime Therapeutics comenzará a cubrir CGM de DexCom para todos los pacientes con diabetes a partir de este verano, lo que llevaría la cobertura comercial para el segmento de tipo 2 sin insulina a más de 7 millones de vidas para finales de 2026. El evento más esperado en el horizonte cercano es la presentación del ensayo clínico aleatorizado (RCT) para pacientes con diabetes tipo 2 no tratados con insulina en las Sesiones Científicas de la ADA, previstas para junio. La dirección también anunció actualizaciones de software —incluyendo un rediseño completo de la aplicación Stello con capacidades de análisis nutricional e inteligencia artificial— y el lanzamiento internacional de Stello en mercados de EMEA y Asia-Pacífico.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Varios analistas cuestionaron el ritmo de crecimiento del mercado estadounidense y la ausencia de un récord trimestral de nuevos pacientes en el ámbito doméstico durante el último año. La dirección aclaró que sí se estableció un récord global de nuevos pacientes en el trimestre. La discusión más intensa giró en torno a cuándo la agencia federal CMS podría ampliar la cobertura para los pacientes con diabetes tipo 2 que no usan insulina —un segmento que concentra aproximadamente la mitad de ese universo en la población de Medicare—. Leach indicó que el RCT podría no ser un requisito previo para esa decisión, pero no ofreció un plazo concreto. También se preguntó sobre el uso del abundante efectivo en caja; el CFO Jereme Sylvain mencionó posibles adquisiciones complementarias y recompras de acciones, y señaló que se profundizará en la política de asignación de capital en el próximo Investor Day. Un analista señaló que la guía de margen operativo revisada al alza podría ser conservadora dado el punto de partida del primer trimestre; Sylvain explicó que el aumento del gasto en I+D y la rampa de la nueva planta de manufactura en Irlanda (que entrará en operación en el cuarto trimestre) absorberán parte de esa holgura.