Qué dijo la dirección de DXC Technology Company en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre que supera expectativas en márgenes y flujo de caja

DXC Technology cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con resultados por encima de su propia guía en los indicadores clave. Los ingresos totales ascendieron a 3.200 millones de dólares, con una caída orgánica del 4,2% interanual, aunque mejor que el extremo superior del rango previsto. El margen de EBIT ajustado se situó en el 8,9%, una expansión de 140 puntos básicos respecto al año anterior, impulsada por la gestión disciplinada de costes, menores cargos por reestructuración de lo anticipado y un beneficio puntual de 50 puntos básicos derivado de la reversión de compensaciones en acciones asociada a cambios en la alta dirección. El BPA no GAAP fue de 0,92 dólares, frente a 0,86 dólares un año antes. El flujo de caja libre acumulado en los nueve primeros meses del ejercicio alcanzó los 576 millones de dólares, superando ya la guía anual que la compañía tenía hasta ese momento.

El indicador más destacado del trimestre fue el ratio de reservas sobre facturación (book-to-bill), que llegó a 1,33 veces, el nivel más alto en ocho trimestres. La dirección atribuyó esta mejora a cambios en el equipo comercial, revisiones en los planes de compensación de ventas, mejores materiales de propuesta y una ejecución más eficaz en el ciclo de captación de clientes. No obstante, Rob Del Bene advirtió que los débiles registros de reservas del primer semestre —en torno a 0,8 veces— seguirán pesando sobre los ingresos en los próximos trimestres, ya que las nuevas contrataciones tardan tiempo en convertirse en ingresos reconocidos.

Perspectivas: cuarto trimestre más débil y revisión al alza para el año completo

Para el cuarto trimestre, la compañía espera una caída orgánica de ingresos de entre el 4,5% y el 5,5%, con un margen de EBIT ajustado de aproximadamente el 7% y un BPA no GAAP de alrededor de 0,75 dólares. La dirección explicó que el descenso secuencial respecto al tercer trimestre se debe a la caída de ingresos, al impacto de los aumentos salariales —con un mes incluido en el tercer trimestre frente a tres meses en el cuarto— y a mayores inversiones previstas en ventas, marketing y tecnología interna. Para el ejercicio completo, la compañía eleva su guía de margen de EBIT ajustado a aproximadamente el 7,9% —frente al rango anterior de 7,0%-7,5%— y su previsión de BPA no GAAP a 3,35 dólares, desde el rango previo de 3,00-3,25 dólares. El flujo de caja libre anual esperado asciende ahora a aproximadamente 625 millones de dólares, frente a los 550 millones anteriores. La dirección indicó que planea trasladar al ejercicio 2026 unos 150 millones de dólares en gastos de reestructuración que no se utilizarán en el presente año.

En cuanto a la asignación de capital, la dirección confirmó que el programa de recompra de acciones permanece suspendido durante el ejercicio actual y que presentará sus prioridades para el ejercicio 2026 en la próxima llamada de resultados. Raul Fernandez señaló que se están evaluando posibilidades de adquisiciones pequeñas y acretivas, aunque subrayó que el sistema operativo interno debe estar suficientemente maduro antes de integrar activos externos.

Turno de preguntas: reservas, márgenes y sector público

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la coherencia entre la mejora del book-to-bill y la caída secuencial de ingresos prevista: la dirección explicó que no todas las reservas generan ingresos al mismo ritmo, y que los grandes contratos tienen períodos de arranque prolongados. Segundo, la sostenibilidad del margen del 8,9%: Del Bene aclaró que el margen «limpio» del trimestre era de aproximadamente el 8,5%, dado el carácter puntual del beneficio por compensaciones en acciones, y que el descenso hacia el 7% en el cuarto trimestre responde a factores conocidos y no a deterioro estructural. Tercero, sobre el sector público, Fernandez precisó que la exposición de DXC se concentra en Reino Unido, Irlanda y Australia, por lo que los cambios presupuestarios de la nueva administración estadounidense no afectan a la compañía en este segmento. Un analista cuestionó si la guía de ingresos del cuarto trimestre era conservadora; la dirección respondió que la calificaba como «justo en el centro», sin margen adicional de seguridad.