Qué dijo la dirección de DaVita Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre en línea con lo esperado, pero con presión en ingresos por tratamiento

DaVita cerró el segundo trimestre de 2026 con un ingreso operativo ajustado de 579 millones de dólares, un beneficio por acción ajustado de 4,02 dólares y un flujo de caja libre de 256 millones de dólares. El volumen de tratamientos creció 56 puntos básicos respecto al mismo periodo de 2025, impulsado principalmente por una mejora sostenida en la mortalidad de los pacientes. Sin embargo, el ingreso por tratamiento cayó aproximadamente 2 dólares de forma secuencial, afectado por tres factores: menores ingresos relacionados con los ligantes de fosfato tras su inclusión en el paquete de Medicare, una reducción en la mezcla comercial derivada del descenso en las inscripciones a planes del mercado ACA, y el efecto favorable no recurrente del primer trimestre. La compañía reconfirmó su guía para el año completo: un punto medio de 2.200 millones de dólares en ingreso operativo ajustado y 14,65 dólares en beneficio por acción ajustado.

Lo que viene: hemodiálisis expandida, política de reembolso y perspectivas de volumen

La dirección destacó como hito clínico y operativo la decisión de desplegar de forma amplia la hemodiálisis expandida (expanded HD) con dializadores de corte medio, tras la aprobación de la FDA de un nuevo dispositivo del fabricante NIPRO. Los resultados del ensayo clínico MOTheR demostraron que esta modalidad es no inferior a la hemodiafiltración (HDF) en mortalidad por todas las causas y eventos cardiovasculares mayores. DaVita señaló que ya ha asegurado suministro suficiente para atender la demanda que generen los médicos, y que la tecnología es compatible con las máquinas existentes, lo que evita inversión de capital significativa. El impacto financiero en 2026 está incluido en la guía actual; para 2027 en adelante, la compañía espera que el efecto sea poco significativo hasta que se materialice el beneficio en mortalidad, lo que no anticipan antes de 2028. En materia regulatoria, la propuesta de CMS para 2027 plantea un incremento de tarifas base que, según la dirección, vuelve a quedar por debajo del crecimiento de costos del sector. DaVita espera que la regla final corrija esta brecha. La compañía también espera que el crecimiento de tratamientos para 2026 se sitúe cerca del extremo superior de su rango previo de 25 a 50 puntos básicos.

Turno de preguntas: los analistas apuntan al apalancamiento operativo y a la mezcla comercial

Los analistas cuestionaron por qué el crecimiento en volumen no se tradujo en mayor apalancamiento operativo en la división de diálisis estadounidense. El CFO Joel Ackerman explicó que los costos por tratamiento también crecieron de forma elevada en la primera mitad del año —más del 3% respecto al mismo periodo de 2025—, y que los gastos generales y administrativos aumentaron cerca del 10% en el trimestre. Otro foco de atención fue la mezcla comercial: la compañía espera un impacto negativo de 40 millones de dólares en 2026 y de 70 millones en 2027, derivado de que los nuevos pacientes ingresan con menor proporción de cobertura comercial ante la caída en la participación en planes del mercado de salud. Respecto a los cierres de clínicas de Fresenius, Ackerman precisó que el efecto positivo esperado fue apenas 5 puntos básicos menor de lo previsto, y que ese proceso se considera concluido. En cuanto a la recompra de acciones, la dirección reiteró que su política no ha cambiado: la menor actividad reciente refleja el desembolso de 200 millones de dólares para la inversión minoritaria en Elara Caring, cerrada en julio.