Qué dijo la dirección de DoubleVerify Holdings, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por debajo de lo esperado, pero con márgenes sólidos

DoubleVerify cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 206 millones de dólares, un crecimiento del 8% interanual que quedó por debajo de sus propias previsiones. La dirección atribuyó el desfase a una reducción inesperada del gasto en campañas de clientes del sector minorista hacia el final del trimestre, vinculada a cambios internos en agencias de publicidad. A pesar de ello, el margen ajustado de EBITDA alcanzó el 38% en el trimestre, y el año completo cerró con ingresos de 748 millones de dólares —un avance del 14%— y un margen anual ajustado de EBITDA del 33%. La tasa de retención bruta de clientes se mantuvo por encima del 95% por quinto año consecutivo, y no se registraron bajas entre los 100 principales clientes en el cuarto trimestre.

La activación social fue el punto más destacado del período: creció aproximadamente un 60% interanual en el cuarto trimestre, acelerándose desde el 20% registrado en el tercero. La medición en televisión conectada (CTV) también avanzó con fuerza, con volúmenes de impresiones al alza del 22% en el trimestre y del 33% en el año completo. La compañía subrayó que casi dos tercios de las impresiones procesadas en su negocio programático se entregaron en entornos móviles.

Lo que viene: producto, IA y recompras de acciones

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 810 y 826 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 8% al 10% interanual, con un margen ajustado de EBITDA de aproximadamente el 34%. La dirección advirtió que la primera mitad del año enfrentará comparaciones exigentes —el primer semestre de 2025 creció un 19%— y que el crecimiento debería ser más pronunciado en la segunda mitad. Para el primer trimestre de 2026, la guía apunta a ingresos de entre 177 y 183 millones de dólares, con un crecimiento del 9% en el punto medio.

Los tres motores de crecimiento identificados son: la adopción de soluciones recientes en social y CTV, la expansión del gasto dentro de la base de clientes existente y la captación de nuevos clientes mediante soluciones diferenciadas. La dirección también anunció una autorización de recompra de acciones de 300 millones de dólares —la mayor en la historia de la empresa— que planea desplegar de forma activa durante 2026. Sobre la inteligencia artificial, el consejero delegado Mark Zagorski fue explícito: la compañía no la ve como una amenaza, sino como una fuente de eficiencia interna y de nuevos mercados, entre ellos la verificación de publicidad en plataformas de modelos de lenguaje como OpenAI, cuyo gasto publicitario se estima que superará los 25.000 millones de dólares en 2029 según eMarketer.

Preguntas de analistas: precios, retail y el techo de crecimiento

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, la presión de precios: la tarifa media por transacción (MTF) cayó un 3% en el año, y una analista recordó que el precio unitario ha bajado desde 0,09 dólares en el momento de la salida a bolsa hasta 0,07 dólares actuales. La CFO Nicola Allais explicó que el descenso refleja el mayor peso de impresiones sociales —donde los productos premium aún no están plenamente penetrados— frente al open web, donde la monetización es más madura. Segundo, varios participantes cuestionaron qué ocurrió exactamente al cierre del trimestre con los clientes minoristas; la respuesta fue que los cambios en agencias provocaron recortes no anticipados de campaña en las últimas semanas del período. Tercero, un analista señaló que con una tasa de retención neta del 109%, la guía anual del 8%-10% parece conservadora; Allais reconoció que una adopción más rápida de los nuevos productos podría llevar los resultados hacia el extremo superior del rango, pero que la compañía ha optado por una visión mesurada.