Qué dijo la dirección de DT Midstream, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con nuevo capital comprometido

DT Midstream cerró el segundo trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 305 millones de dólares, tres millones menos que el trimestre anterior. La caída se explica, según el director financiero Jeff Jewell, por menores ingresos estacionales en las participaciones conjuntas del segmento de gasoductos y por labores de mantenimiento en la red de recolección. En sentido contrario, el segmento de recolección aportó 11 millones más gracias a mayores volúmenes en Blue Union. La compañía reafirmó su guía de EBITDA ajustado para todo 2026 y el avance de perspectivas para 2027, sin modificar ninguna de las dos cifras. El dividendo trimestral se mantiene en 0,88 dólares por acción.

El dato operativo más destacado del trimestre fue el récord histórico de volúmenes en el sistema Haynesville: un promedio de 2,2 Bcf por día, el mayor registrado en un trimestre desde que la compañía opera el activo. En el Noreste, los volúmenes promediaron 1,38 Bcf por día.

Nuevos proyectos y cartera de crecimiento orgánico

La dirección anunció la decisión final de inversión (FID) sobre aproximadamente 300 millones de dólares en nuevos proyectos orgánicos. El principal es una expansión del sistema Haynesville que amplía el gasoducto LEAP en 200 MMcf por día —elevando su capacidad total a 2,3 Bcf por día— y está respaldada por contratos a largo plazo con dos productores. La puesta en servicio se espera en la segunda mitad de 2028. También se aprobó la primera fase de modernización del gasoducto Viking, en Minnesota, y un nuevo acuerdo de recolección en Appalachia de 100 MMcf por día con entrada en servicio prevista para el cuarto trimestre de 2027. Adicionalmente, se comercializó una nueva interconexión en NEXUS de 380 MMcf por día para abastecer una planta de generación eléctrica a gas que alimentará un centro de datos en Ohio.

Con estos movimientos, la compañía estima que el capital comprometido asciende a aproximadamente 425 millones de dólares en 2026 y 560 millones en 2027. La dirección señaló que el 60% de su cartera de proyectos orgánicos valorada en 3.400 millones de dólares ya está comercializado, con más del 80% vinculado a gasoductos. Dos agencias de calificación —Moody's y Fitch— elevaron recientemente los umbrales de apalancamiento a partir de los cuales revisarían a la baja la calificación de la compañía.

Turno de preguntas: expansiones, competencia y demanda a largo plazo

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el proyecto MIST de expansión del gasoducto Midwestern: la dirección reconoció estar avanzando en acuerdos de precedente vinculantes, describió el proyecto como comparable en tamaño y capital a la expansión G3 de Guardian, y apuntó a una posible primera fase en servicio a finales de 2029, aunque aclaró que todo depende de la demanda del cliente. Segundo, la eventual expansión Guardian G4 en Wisconsin e Iowa: la dirección se negó a cuantificar el proyecto y lo subordinó al proceso regulatorio de las utilities de la zona, aunque se mostró confiada en mantener una cuota de mercado similar a la obtenida en la ronda actual de expansiones. Tercero, el impacto del gas del Pérmico sobre los volúmenes del Haynesville: el presidente y director de operaciones Chris Zona descartó una disrupción significativa, argumentando que el crecimiento de la demanda —LNG, generación eléctrica, centros de datos— es suficientemente robusto para absorber producción de todas las cuencas. Zona también descartó curtailments relevantes por precio en el Haynesville, atribuyéndolo a la cobertura de los contratos con volúmenes mínimos garantizados.

El consejero delegado David Slater planteó además una reflexión de largo plazo sobre la necesidad de nuevas infraestructuras de transporte que conecten las cuencas productoras con los centros de demanda, estimando que los primeros grandes proyectos de este tipo no estarían en servicio antes de principios de la década de 2030. Sobre la posible consolidación en el corredor Haynesville-Golfo de México, Slater indicó que el entorno actual de crecimiento orgánico eleva el listón para cualquier operación de fusión o adquisición.