Qué dijo la dirección de DTE Energy Company en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido y un acuerdo que redefine el plan

DTE Energy reportó ganancias operativas de 468 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, equivalentes a 2,25 dólares por acción. La división eléctrica aportó 541 millones, con un incremento de 104 millones respecto al mismo periodo de 2024, impulsado principalmente por el calendario de reconocimiento de créditos fiscales vinculados a proyectos solares. La división de gas, en cambio, quedó por debajo de su rango de orientación: la dirección explicó que aprovechó el buen desempeño general de la compañía para revertir recortes de mantenimiento acumulados durante dos años de temperaturas invernales más cálidas de lo normal. La división de comercialización de energía registró resultados superiores al techo de su rango de orientación, lo que otorga margen de maniobra para ejercicios futuros.

El dato que dominó la llamada fue el anuncio de un acuerdo con un gran operador de centros de datos para suministrar 1,4 gigavatios de carga. La demanda comenzará a crecer de forma escalonada en los próximos dos o tres años y se apoyará en la capacidad excedente existente más cerca de un gigavatio de almacenamiento en baterías, cuyo coste será sufragado por el propio cliente de datos a través de un contrato de almacenamiento a 15 años. La compañía indicó que está en negociaciones avanzadas con otros operadores por hasta 3 gigavatios adicionales y tiene una cartera de proyectos que totaliza entre 6 y 7 gigavatios.

Perspectivas: más capital, más crecimiento en la red

Como consecuencia del acuerdo y de la necesidad de modernizar sus activos, DTE elevó su plan de inversión a cinco años en 6.500 millones de dólares respecto al plan anterior. La orientación preliminar para 2026 sitúa el beneficio operativo por acción entre 7,59 y 7,73 dólares, lo que supone un crecimiento del 6 % al 8 % sobre el punto medio de la orientación de 2025. La dirección afirmó tener confianza en alcanzar el extremo superior del rango gracias a la flexibilidad que proporcionan los créditos fiscales 45Z por producción de gas natural renovable, vigentes hasta 2029. Para financiar el aumento de inversiones, DTE planea emitir entre 500 y 600 millones de dólares anuales en acciones durante 2026-2028 y mantener una ratio de flujo de caja operativo sobre deuda en torno al 15 %. Las ganancias de la división de servicios públicos deberían representar el 93 % del total en 2030, frente a niveles menores en la actualidad, en un desplazamiento deliberado hacia ingresos de mayor calidad regulatoria.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. El primero fue si los acuerdos con centros de datos rebasarán el rango de crecimiento del 6 %-8 % o simplemente lo sostendrán: Harris confirmó que los contratos adicionales serían un "potencial alcista" por encima del plan actual, aunque el grueso de ese impacto se materializaría hacia finales de la década, en 2029-2030 o incluso en los primeros años de la siguiente. El segundo eje fue la solidez del balance: varios analistas cuestionaron el descenso del objetivo de cobertura FFO/deuda desde el rango 15 %-16 % anterior hasta un 15 % puntual, y el director financiero, Dave Ruud, lo atribuyó a la oportunidad de crecimiento en infraestructura regulada, subrayando el diálogo permanente con las agencias de calificación. El tercer foco fue la división Vantage: ante la sorpresa de algunos analistas por la perspectiva plana hasta 2030 en un momento de auge de la generación detrás del contador, Harris señaló que la compañía está trabajando en un proyecto de generación primaria para un centro de datos fuera de Míchigan, aunque sin revelar detalles porque las negociaciones no están cerradas. Ningún ejecutivo respondió con precisión cuánto superará la división de comercialización su rango orientativo en 2025, más allá de confirmar que el excedente da flexibilidad para años venideros.