Qué dijo la dirección de Leonardo DRS, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración en ingresos y márgenes

Leonardo DRS cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con un crecimiento orgánico de ingresos del 10% interanual, alcanzando 913 millones de dólares. El resultado más destacado fue el salto en rentabilidad: el EBITDA ajustado creció un 33% hasta 128 millones de dólares, con una expansión de margen de 240 puntos básicos hasta el 14%. El segmento IMS lideró con un crecimiento del 15% en ingresos y una expansión de margen de 460 puntos básicos, impulsado por propulsión naval, radares tácticos y el retiro de riesgo en contratos de precio fijo sobre una embarcación de superficie. El beneficio neto por acción diluida ajustado fue de 0,35 dólares, un 52% más que un año antes. Las reservas de pedidos superaron los 1.000 millones de dólares, con un ratio book-to-bill de 1,2x, extendiendo a 18 trimestres consecutivos la racha por encima de 1,0x.

Perspectivas: previsiones al alza y adquisición estratégica

Tras el desempeño del primer semestre, la compañía elevó su previsión de EBITDA ajustado para el año completo a un rango de 525–540 millones de dólares, frente a los 515–530 millones anteriores, manteniendo sin cambios la guía de ingresos de entre 3.900 y 3.975 millones de dólares, lo que equivale a un crecimiento orgánico del 7% al 9%. La dirección espera que el tercer trimestre supere los 1.000 millones de dólares en ingresos, con un margen de EBITDA ajustado en torno al 13% medio, una caída secuencial que atribuye al carácter no recurrente del retiro de riesgo de Q2. Para el cuarto trimestre, DRS prevé cerrar la adquisición de RAFT LLC por 450 millones de dólares en efectivo, una empresa especializada en software de misión de arquitectura abierta, fusión de datos multidominio e inteligencia artificial seleccionada por el Ejército estadounidense para la capa de datos de su sistema de mando y control de nueva generación. La dirección señaló que la operación será acrecentadora del beneficio por acción ajustado en el primer año completo de consolidación y que el múltiplo de EBITDA implícito pagado, neto de activos fiscales, se sitúa por debajo del múltiplo al que cotiza DRS. La guía de 2026 excluye cualquier contribución de RAFT.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

Diversos analistas indagaron sobre la sostenibilidad de los márgenes de IMS. El CFO Michael Dippold precisó que, excluyendo el retiro de riesgo puntual, el margen del segmento habría sido de aproximadamente el 15%, frente al dato reportado. También hubo preguntas sobre la cadena de suministro: el CEO John Baylouny confirmó que la situación con el germanio —un mineral crítico para los sensores infrarrojos que generó problemas en el pasado— ha mejorado significativamente, y que la compañía acepta deliberadamente una menor eficiencia en capital de trabajo para asegurar materiales escasos. Varios analistas preguntaron por el ritmo de pedidos ante una posible resolución continuista del presupuesto federal; la dirección minimizó el impacto y señaló que incluso una CR extendida tendría un efecto mínimo sobre DRS. Sobre el alcance futuro de la estrategia de fusiones y adquisiciones, Baylouny reiteró que la prioridad sigue siendo la inversión orgánica y que las adquisiciones serán selectivas. Ante la pregunta sobre la colaboración con su matriz Leonardo para capturar demanda europea, el CEO confirmó que ya se están desarrollando iniciativas conjuntas para transferir tecnología en ambas direcciones, dado el aumento del gasto en defensa en Europa.