Qué dijo la dirección de Leonardo DRS, Inc. en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido, con márgenes por encima de lo previsto

Leonardo DRS abrió 2026 con ingresos de 846 millones de dólares, un 6% más que en el mismo período del año anterior, y un EBITDA ajustado de 105 millones, equivalente a un crecimiento del 28% interanual. El margen EBITDA ajustado alcanzó el 12,4%, con una expansión de 210 puntos básicos. Según la dirección, el resultado superó sus propias expectativas gracias a una recepción de materiales más favorable de lo anticipado y a una mejor combinación de programas, en particular en radares tácticos y sensores infrarrojos. El BPA ajustado diluido fue de 0,26 dólares. La compañía registró su decimoséptimo trimestre consecutivo con un ratio de reservas sobre facturación (book-to-bill) igual o superior a 1x, llevando la cartera de pedidos financiada a máximos históricos.

El segmento de Sistemas Avanzados y Computación (ASC) fue el principal impulsor del crecimiento, con un EBITDA ajustado un 48% mayor y una expansión de margen de 290 puntos básicos. El segmento de Sistemas Integrados de Misión (IMS) creció con más moderación en ingresos, aunque su EBITDA avanzó un 8% con expansión de 90 puntos básicos, siendo el submarino de clase Columbia el principal catalizador de eficiencia en ese bloque.

Perspectivas elevadas y prioridades de inversión

Tras el desempeño del primer trimestre, la compañía elevó su guía para el conjunto del año. La dirección espera ingresos de entre 3.900 y 3.975 millones de dólares, lo que implica un crecimiento orgánico del 7% al 9%. El EBITDA ajustado se proyecta entre 515 y 530 millones, con un margen superior al de la guía anterior. El BPA ajustado diluido estimado se sitúa entre 1,26 y 1,30 dólares. Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos en torno a los 900 millones y un margen EBITDA ajustado comparable al del primer trimestre, en torno al 12% medio. La dirección indicó que la generación de caja libre apuntará aproximadamente al 75% de los beneficios netos ajustados, con mayor inversión en capital circulante para financiar el crecimiento futuro.

En cuanto a inversión, la dirección subrayó que la prioridad es el crecimiento orgánico: más gasto en I+D propio (IRAD) y mayor inversión en infraestructura productiva. Las áreas señaladas como prioritarias son contra-UAS, sistemas de propulsión eléctrica naval, sensores espaciales y buscadores para misiles de próxima generación. Las fusiones y adquisiciones se contemplan únicamente para cubrir brechas tecnológicas puntuales.

Turno de preguntas: Israel, presupuesto y arquitectura naval

Los analistas preguntaron sobre la operación en Israel, donde DRS fabrica radares tácticos. La dirección confirmó que la demanda es "prácticamente insaciable" y que la compañía está ampliando capacidad productiva, sin que el servicio de reserva militar de empleados haya tenido impacto material. Un analista cuestionó la tendencia del book-to-bill en ASC, que cayó por debajo de 1x en los últimos dos trimestres. El CFO restó importancia a la lectura trimestral, señalando que en los últimos doce meses el segmento se mantiene en 1:1, y anticipó una reversión favorable por el flujo de órdenes pendiente del contrato IDIQ DAIRCM de 533 millones y nuevos programas de sensores espaciales.

Sobre el presupuesto fiscal 2027 —que propone 1,5 billones de dólares en gasto de defensa total— el CEO subrayó que el plan de DRS no depende de que ese nivel se apruebe, sino que está alineado con las prioridades que se mantienen en el presupuesto base: construcción naval, defensa antimisiles, contra-UAS, espacio y municiones. Respecto a la arquitectura naval futura, Baylouny defendió que el nuevo combatiente de superficie de la Armada debería adoptar propulsión eléctrica modular, un área en la que DRS está invirtiendo y en la que ya trabaja como segunda fuente de generadores de turbina de vapor para submarinos.