Qué dijo la dirección de DarioHealth Corp. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición con la mirada puesta en 2026

DarioHealth registró ingresos de 5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, por debajo de los 5,4 millones del trimestre anterior y los 7,4 millones del mismo período del año pasado. La dirección atribuyó el descenso principalmente a la no renovación de un contrato con un gran plan de salud nacional a principios de 2025 y a la transición deliberada desde ingresos puntuales hacia un modelo de ingresos recurrentes anuales. El margen bruto GAAP mejoró hasta el 60%, frente al 52% de un año antes, y el margen bruto no GAAP en el negocio B2B2C supera el 80% por séptimo trimestre consecutivo. Los gastos operativos cayeron un 21% respecto al tercer trimestre de 2024, acumulando una reducción del 31% en los primeros nueve meses del año.

La compañía cerró el trimestre con 31,9 millones de dólares en caja, tras completar una colocación privada de 17,5 millones de dólares que, según indicó la dirección, estuvo sobresuscrita. También completó la conversión de acciones preferentes en acciones ordinarias para simplificar su estructura de capital.

Lo que viene: clientes más grandes y apuesta por 2026

DarioHealth espera implementar 12,4 millones de dólares en nuevos contratos a lo largo de 2026, combinando ingresos recurrentes ya comprometidos y oportunidades en fase final de negociación. La compañía superó su objetivo de 40 nuevas cuentas firmadas en 2025 al alcanzar 45, la mayoría de las cuales comenzarán a generar ingresos en el primer trimestre de 2026. La dirección destacó que ningún cliente individual representa más de un millón de dólares de esos 12,4 millones, lo que refleja una base diversificada. Entre los lanzamientos más relevantes figura UnitedHealthcare, que incorporó a Dario en su mercado digital durante 2025 en fase piloto y prevé un despliegue nacional completo en enero de 2026. Asimismo, Florida Blue seleccionó la plataforma de Dario a través del socio de canal Amwell para sus empleadores autoasegurados. La compañía reitera su expectativa de alcanzar el equilibrio de flujo de caja en el período comprendido entre finales de 2026 y principios de 2027, y anticipa una reducción adicional del 10% al 15% en gastos operativos en los próximos doce a quince meses.

En cuanto a la cartera de oportunidades, la dirección cifró el pipeline de 2026 en 69 millones de dólares, con más del 50% de los nuevos clientes optando por la solución multienfermedad. El tamaño medio de las cuentas de empleadores ganadas casi se ha duplicado respecto al año anterior. La compañía también mencionó un proceso de revisión estratégica activo: en septiembre de 2025 contrató al banco de inversión Perella Weinberg Partners y constituyó un comité especial de su consejo en respuesta a expresiones de interés no solicitadas. La dirección no ofreció más detalles al respecto.

Turno de preguntas: dudas sobre el crecimiento secuencial y la concentración de clientes

Los analistas cuestionaron la aparente contradicción entre el discurso de aceleración comercial y los descensos secuenciales en los ingresos B2B2C. La dirección explicó que, si se excluye la transición del negocio farmacéutico hacia el modelo recurrente, los ingresos del segmento de empleadores y planes de salud se mantuvieron estables entre el segundo y el tercer trimestre. También se preguntó si la caída en la proporción de clientes que adoptan soluciones multienfermedad —del 80% al 50%— indicaba un cambio de tendencia; la dirección lo atribuyó a que algunos socios de canal incorporados recientemente ofrecen inicialmente una sola condición. Sobre UnitedHealthcare, la compañía se negó a desglosar cuánto aporta este cliente a los 12,4 millones proyectados. Los analistas también indagaron sobre el negocio farmacéutico: la dirección señaló que es una prioridad secundaria y que prevé entre dos y cuatro cuentas farmacéuticas contribuyendo a ingresos en 2026, con cifras comparativamente menores al canal de empleadores y planes de salud.