Qué dijo la dirección de Darden Restaurants, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con el viento en contra de la carne

Darden Restaurants cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ventas totales de 3.100 millones de dólares, un 7% más que el año anterior, impulsadas por un crecimiento de ventas en restaurantes comparables del 4,3%. Todos los segmentos registraron ventas comparables positivas: Olive Garden creció 4,7%, LongHorn Steakhouse 5,9%, el segmento de restauración fina 0,8% y el segmento otros negocios 3,1%. El resultado ajustado por acción diluida fue de 2,8 dólares, un 2,5% más que el año anterior. El principal lastre fue el precio de la carne vacuna, que se mantuvo en niveles históricamente elevados durante todo el trimestre y presionó los márgenes en la mayoría de los segmentos. La compañía fijó precios 130 puntos básicos por debajo de la inflación total, una decisión deliberada para preservar el valor percibido por el cliente.

Olive Garden destacó por encima del resto: su margen de beneficio por segmento fue del 21,8%, treinta puntos básicos mejor que el año anterior, pese a absorber el coste de las comisiones de entrega a domicilio y la inversión en el nuevo menú de porciones reducidas. LongHorn, en cambio, fijó precios 320 puntos básicos por debajo de la inflación en carne, lo que deterioró su margen hasta el 16,2%. La restauración fina acusó una caída de 280 puntos básicos en su margen, situándolo en el 14,8%.

Lo que viene: más precio, menos inflación y estímulo fiscal en el horizonte

Darden actualizó su previsión para el conjunto del ejercicio 2026: la compañía espera un crecimiento de ventas totales del 8,5% al 9,3%, un crecimiento de ventas comparables del 3,5% al 4,3%, entre 65 y 70 nuevas aperturas, y un beneficio por acción ajustado de entre 10,60 y 10,70 dólares, de los cuales aproximadamente veinte centavos corresponden a la semana cincuenta y tres del calendario fiscal. La inflación total estimada es de alrededor del 3,5%, con la inflación en materias primas entre el 4% y el 5%.

La dirección espera que la brecha entre precio y coste se reduzca a la mitad en el tercer trimestre y que el beneficio por acción crezca en el rango de dígito medio respecto al mismo período del año anterior. Para el cuarto trimestre, la compañía anticipa que el precio habrá alcanzado a la inflación y que el precio de la carne empezará a ceder. Raj Vennam señaló que Darden ya tiene cubierto el 45% de sus necesidades de carne para la segunda mitad del año a precios consistentes con esas expectativas. Respecto al posible estímulo fiscal en 2026 —incluyendo la exención de impuestos sobre propinas y horas extra—, la dirección considera que podría beneficiar especialmente a marcas como Olive Garden y Cheddar's, cuya base de clientes tiene un mayor peso de consumidores de ingresos medios y bajos.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro frentes. El primero fue el impacto real del menú de porciones reducidas en Olive Garden: la dirección reconoció un efecto negativo de entre 20 y 30 puntos básicos en el mix del trimestre y confirmó que planea completar su implantación en enero, aunque no prevé hacer publicidad activa del mismo. El segundo fue el precio de la carne vacuna y la visibilidad sobre su evolución: Vennam explicó que la demanda minorista de filetes cayó en torno al 14% en noviembre, que los precios han comenzado a mejorar en semanas recientes y que la producción ha repuntado hasta niveles cercanos al año anterior, aunque admitió que la visibilidad sigue siendo limitada. El tercero fue la estrategia de entrega a domicilio de primera parte a través de Uber Direct, que representa ya el 4% de las ventas de Olive Garden, con cerca de la mitad considerada incremental; los analistas preguntaron si LongHorn podría ser el próximo en incorporarse, y la dirección respondió que la marca está estudiando el modelo pero que aún no hay nada decidido. El cuarto foco fue la inmigración: ante la pregunta de si los cambios en políticas migratorias afectan a la plantilla o a la cadena de suministro de carne, Rick Cardenas afirmó que no se ha observado ningún impacto material en los equipos de los restaurantes, y Vennam señaló que el Medio Oeste fue la región de mayor crecimiento en el trimestre, mientras que Nueva Inglaterra y el Noroeste mostraron cierta debilidad.