Qué dijo la dirección de Domino's Pizza, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de crecimiento en medio de un entorno difícil

Domino's cerró 2025 con un crecimiento del 8,1% en beneficio operativo —excluyendo el impacto del tipo de cambio y las ganancias por refranquiciamiento— y con ventas en tiendas comparables en Estados Unidos al alza un 3% en el conjunto del año. En el cuarto trimestre, las ventas comparables en EE. UU. crecieron un 3,7%, impulsadas por la promoción Best Deal Ever, el lanzamiento de la pizza de corteza rellena de parmesano y, en menor medida, las plataformas de entrega a terceros. El canal de recogida en tienda creció un 6,5% en el trimestre y un 5,6% en el año, hasta alcanzar aproximadamente 4.400 millones de dólares en ventas anuales. La rentabilidad media estimada por tienda para los franquiciados en EE. UU. se situó en torno a 166.000 dólares, 4.000 dólares más que el año anterior. En cuanto a costos, la dirección señaló que los márgenes de las tiendas propias —unas 260 unidades sobre un total de más de 7.000— se vieron presionados por gastos de seguros inusualmente elevados, partida que la compañía consideró suficientemente significativa como para mencionarla explícitamente.

En el plano internacional, la compañía registró su trigésimo segundo año consecutivo de crecimiento en ventas comparables. China e India abrieron conjuntamente cerca de 600 tiendas netas en 2025. El lastre sigue siendo Domino's Pizza Enterprises (DPE), el franquiciado maestro que opera principalmente en Australia: excluyendo su impacto, el negocio internacional habría estado en línea con el objetivo a largo plazo de un crecimiento comparable del 3%. La compañía informó del reciente nombramiento de Andrew Gregory como nuevo consejero delegado de DPE y describió la recuperación de ese negocio como una prioridad.

Lo que la dirección espera para 2026

La compañía espera un crecimiento de las ventas globales en tiendas comparables del 3% en EE. UU. y de entre el 1% y el 2% en el negocio internacional, con el crecimiento del primer semestre por encima del segundo. La dirección espera abrir más de 175 tiendas netas en EE. UU. e incrementar la apertura internacional hasta aproximadamente 800 unidades. En términos de beneficio operativo, la compañía espera un crecimiento de alrededor del 8%, excluyendo el tipo de cambio y las ganancias por refranquiciamiento. Para el conjunto de 2026, la dirección anticipa una cesta de alimentos al alza en dígitos bajos, márgenes de cadena de suministro superiores a los de 2025 aunque con menor productividad de compras que en años anteriores, y gastos generales equivalentes a aproximadamente el 2,3% de las ventas minoristas globales. La tarifa tecnológica por transacción digital se incrementó en febrero de 2026 en un centavo, hasta 0,385 dólares. Respecto al tipo de cambio, la dirección señaló que, a las cotizaciones actuales, se espera un beneficio modesto sobre el beneficio operativo. Por primera vez, el consejero delegado Russell Weiner planteó públicamente la posibilidad de duplicar las ventas minoristas en EE. UU. —desde los aproximadamente 10.000 millones de dólares actuales— como horizonte de largo plazo, apoyándose en la comparación con líderes de otras categorías de restauración rápida que controlan entre el 40% y el 50% de su mercado.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Varios analistas cuestionaron la sostenibilidad del crecimiento en entregas a domicilio, dado que el canal de recogida en tienda crece con más fuerza y que la incorporación a plataformas de terceros como DoorDash y Uber Eats —completada a mediados de 2025— concentra buena parte del impulso reciente. La dirección reconoció que la compañía aún no ha alcanzado su cuota natural en ninguna de las dos plataformas y argumentó que la gestión de esos canales se hace buscando ventas incrementales y no a cualquier precio. Sobre el cierre de tiendas de competidores —uno de los principales rivales nacionales anunció hasta 250 cierres en el primer semestre de 2026 y caídas de ventas comparables de varios puntos porcentuales—, la dirección interpretó esa dinámica como una oportunidad directa de captación de cuota. Los analistas también preguntaron por los seguros: el director financiero Sandeep Reddy confirmó que el impacto fue material en las tiendas propias, aunque aclaró que los franquiciados lograron mantener sus márgenes gracias a palancas operativas propias. Sobre los GLP-1 —fármacos contra la obesidad—, Weiner indicó que la compañía no ha observado ningún efecto en su negocio hasta la fecha y apuntó que la ocasión de consumo de pizza —cena compartida— puede ser menos sensible a ese factor que el desayuno o el almuerzo. Finalmente, ante la pregunta sobre precios, Reddy precisó que el precio fue plano en el cuarto trimestre y que en la guía del 3% para 2026 se incorpora una aportación de precios de dígitos bajos.