Qué dijo la dirección de Draganfly Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento moderado con la vista puesta en contratos militares

Draganfly registró ingresos de 2,155 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 14,4 % respecto al mismo periodo del año anterior, desglosados en 1,62 millones en ventas de producto y unos 530.000 dólares en servicios. La ganancia bruta fue de 421.000 dólares, aunque la dirección aclaró que una depreciación de inventario no recurrente de 43.000 dólares distorsionó ligeramente el margen, que habría sido del 21,5 % sin ese efecto. La pérdida integral total del trimestre ascendió a 5,4 millones de dólares, si bien 1,8 millones corresponden a un cambio no monetario en el valor razonable de un pasivo derivado. El dato que la dirección subrayó con más énfasis fue la caja: 69,9 millones de dólares al cierre de septiembre, frente a 6,3 millones al cierre de 2024, resultado de captaciones de capital realizadas durante el año.

El consejero delegado Cameron Chell explicó que los ingresos han estado deliberadamente limitados durante los últimos dos años mientras la compañía reconstruía su capacidad productiva para atender contratos de mayor envergadura. Como evento posterior al trimestre, Draganfly anunció un pedido de drones FPV del Ejército de los Estados Unidos, cuyo alcance exacto no fue revelado, pero que incluye manufactura embebida en instalaciones militares y soporte logístico de reabastecimiento. La compañía también presentó el dron Outrider para la frontera sur, que realizó sus primeras misiones operativas el 17 de noviembre en el condado de Cochise, Arizona, ante más de cien representantes gubernamentales e internacionales.

Lo que viene: capacidad multiplicada y apuesta por el mercado militar

La compañía espera que los ingresos militares representen alrededor del 90 % de sus ventas en 2026, frente a aproximadamente el 30 % actual, impulsados por el pedido del Ejército estadounidense y otros contratos similares que, según Chell, están en proceso de materializarse. Draganfly prevé poner en marcha siete nuevas plantas de manufactura por contrato en Estados Unidos que cuadruplicarían su capacidad actual —estimada en unos 100 millones de dólares anuales— antes de finales de 2026. La dirección también señaló que la empresa está bien posicionada para captar parte del presupuesto canadiense en defensa, que el gobierno de Ottawa ha comprometido en un equivalente al 5 % del PIB, con hasta 2.000 millones de dólares destinados específicamente a tecnología de drones en los próximos años. Chell atribuyó esta oportunidad, en parte, a la guerra arancelaria entre Canadá y Estados Unidos, que ha impulsado una política de compra de producto fabricado en Canadá. La compañía espera que el dron Outrider, diseñado para vigilancia fronteriza, se convierta en un motor de ventas antes de lo previsto, posiblemente ya en 2026 en lugar de 2027.

Las preguntas de los accionistas: dilución, escala y competencia

Las preguntas enviadas por los accionistas —no hubo analistas externos en la llamada— se centraron en la posibilidad de nuevas captaciones de capital, la escala de los contratos militares y la diferenciación competitiva. Sobre posibles ampliaciones, Chell indicó que la compañía quema aproximadamente 1,5 millones de dólares al mes y que no existe una necesidad urgente de financiación, aunque no descartó levantar capital para adquisiciones enfocadas en talento. Respecto a la eventual participación en el objetivo del gobierno estadounidense de adquirir más de un millón de drones, el CEO afirmó que la compañía aspira a obtener una parte significativa, sin cuantificarla. Ante la pregunta sobre consolidación sectorial, Chell anticipó una oleada de nuevos participantes seguida de una depuración, y advirtió que el segmento de drones ISR de pequeño formato podría enfrentarse en tres a cinco años a competencia de fabricantes de Europa del Este y el Sudeste Asiático con productos conformes a la normativa NDAA, razón por la que Draganfly ha optado por segmentos de mayor valor y menor competencia directa.