Qué dijo la dirección de Amdocs Limited en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido, con la vista puesta en la IA generativa

Amdocs (DOX) cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos de 1.150 millones de dólares en el cuarto trimestre, por encima del punto medio de su propia guía y un 2,8% más en moneda constante sobre base pro forma. El margen operativo no-GAAP mejoró 20 puntos básicos de forma secuencial hasta el 21,6%, y el beneficio por acción diluido no-GAAP fue de 1,83 dólares. El acumulado del año mostró un crecimiento del 3,1% en moneda constante pro forma, con el segmento de servicios gestionados alcanzando un récord del 66% de los ingresos totales y la nube superando el 30% por primera vez. La compañía registró en el trimestre una carga de reestructuración de 0,60 dólares por acción vinculada a ajustes de plantilla, infraestructura y mezcla tecnológica en preparación para acelerar el uso interno de IA generativa en 2026.

Entre los contratos destacados del trimestre figuran acuerdos con AT&T para su plataforma eSIM en la nube, con Lumen Technologies y TELUS para migración a Google Cloud, y con BT-EE en el Reino Unido para modernización B2C a diez años. Para los mercados hispanos, la llamada dejó noticias concretas: Amdocs firmó un acuerdo con Claro Brasil para implementar una plataforma de facturación en tiempo real en convergencia total, amplió su contrato de servicios con esa misma operadora, y suscribió un acuerdo con Telefónica Vivo en Brasil para modernización de su red OSS. Además, AT&T México cerró un nuevo programa digital para ampliar sus capacidades de venta y autoservicio, y Telefónica Alemania seleccionó a Amdocs para extender su plataforma de facturación e incorporar agentes de IA generativa orientados a la venta y al upsell personalizado.

Perspectivas 2026: inversión en IA como apuesta de crecimiento

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 1,7% y el 5,7% en términos reportados, y de entre el 1% y el 5% en moneda constante. La dirección anticipa una segunda mitad del año más fuerte, conforme maduren los contratos recién firmados. El margen operativo no-GAAP se situaría en un rango revisado de 21,3% a 21,9%, apenas 20 puntos básicos por encima del año anterior, porque la compañía planea acelerar la inversión en I+D y comercialización de lo que denomina "Cognitive Core", una capa de IA generativa sobre sus sistemas BSS existentes. Se espera que este producto esté disponible hacia mediados de 2026. El beneficio por acción no-GAAP crecería entre un 4% y un 8%. La compañía propone además un aumento del 8% en el dividendo trimestral, hasta 0,569 dólares por acción, sujeto a aprobación en la junta de enero de 2026. Un factor de presión explícito en la guía es la caída prevista de ingresos con T-Mobile, atribuida a una reducción del gasto discrecional de ese cliente.

Turno de preguntas: T-Mobile, márgenes y el largo plazo

Los analistas centraron sus preguntas en tres tensiones. La primera fue el impacto de T-Mobile: la dirección confirmó la caída prevista pero no quiso detallar si obedece al fin de un proyecto de transformación —T-Mobile anunció recientemente la migración de clientes a un nuevo sistema de facturación— ni cuantificar el efecto. Tamar Rapaport-Dagim se limitó a decir que la guía incorpora «todo lo que sabemos a fecha de hoy». La segunda tensión fue el margen: varios analistas preguntaron por qué la mejora de eficiencia interna gracias a la IA no se traslada más al beneficio. La dirección explicó que sin las ganancias de productividad ya conseguidas, la inversión adicional en GenAI habría presionado el margen a la baja; los 20 puntos básicos de mejora son, en su lectura, el resultado neto de ambas fuerzas. La tercera pregunta fue estratégica: si la nube ya representa el 30% de los ingresos y el crecimiento orgánico sigue en el rango del 3%–4%, ¿puede Amdocs acelerar de forma sostenida? El consejero delegado Shuky Sheffer reconoció que se necesita un segundo motor de crecimiento comparable a la nube y apuntó al Cognitive Core como candidato, aunque sin ofrecer cifras ni plazos concretos más allá de la fecha de lanzamiento prevista.