Qué dijo la dirección de BRP Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre por encima de lo previsto, con el ORV como motor

BRP cerró su tercer trimestre fiscal de 2026 con ingresos de 2.300 millones de dólares, un EBITDA normalizado de 326 millones y un beneficio por acción normalizado de 1,59 dólares, cifras que la dirección describió como superiores a sus propias expectativas. El margen bruto mejoró 210 puntos básicos hasta el 24,1%, impulsado por una mejor utilización de la capacidad instalada, iniciativas de reducción de costos y menores programas de ventas, aunque los aranceles, la reactivación de la compensación variable y la presión cambiaria actuaron como contrapesos. El flujo de caja libre desde operaciones continuadas alcanzó 320 millones de dólares. Sobre la base de estos resultados, la compañía elevó su previsión anual y espera ahora entregar aproximadamente 5 dólares de BPA normalizado para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, con ingresos de alrededor de 8.300 millones y un EBITDA normalizado de aproximadamente 1.100 millones.

El protagonismo del trimestre correspondió a la línea de vehículos todo terreno (ORV). Los modelos de año modelo 2026 —especialmente el Can-Am Defender HD11 y los Outlander Backcountry 4x4 y 6x6— generaron ganancias de cuota de mercado en las categorías side-by-side y ETV, con octubre siendo el mejor mes histórico en ventas minoristas para ambas categorías. En Latinoamérica, las ventas minoristas crecieron un 13%, lideradas por un sólido desempeño en ORV en México y por la expansión de la red de concesionarios. Por el contrario, la demanda permaneció débil en Europa y cayó un 11% en Asia Pacífico.

Lo que viene: fiscal 2027 y el plan M28

De cara al próximo ejercicio, la compañía espera que el alineamiento entre ventas mayoristas y minoristas —consecuencia del proceso de normalización de inventarios ya completado en la mayoría de categorías— suponga un viento de cola de entre 400 y 500 millones de dólares en ingresos y aproximadamente 1,25 dólares en BPA. El director financiero Sebastien Martel anticipó un crecimiento de BPA en el rango de la mitad a los dos tercios superiores de la franja de doble dígito para el fiscal 2027, con un margen EBITDA base de alrededor del 14%. La compañía también reactivó su programa de recompra de acciones (NCIB) por hasta 3,1 millones de títulos y expresó la intención de ser activa en las próximas semanas. El plan estratégico M28 fija objetivos de 9.500 millones de ingresos y 8 dólares de BPA normalizado para finales del fiscal 2028, con una ganancia de cuota de mercado en ORV de regreso al 30%.

Turno de preguntas: aranceles, nieve y presión competitiva

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en tres áreas de incertidumbre. La primera fue el entorno arancelario: ante la posibilidad de que la administración Trump se retire del USMCA, Boisjoli indicó que BRP trabaja con asociaciones industriales y gobiernos para aportar datos, sin reaccionar a cada titular. Martel precisó que la exposición arancelaria bruta para el fiscal 2027 se ha reducido a unos 90 millones de dólares gracias a mejoras en los procesos aduaneros, y que espera que el impacto neto sea similar al del ejercicio actual. La segunda fue la temporada de motonieve: el inventario de esa categoría sigue siendo elevado en el mercado y los competidores están volcando unidades de años anteriores con fuertes descuentos, lo que presionará la cuota de mercado de BRP durante el invierno, aunque la compañía espera normalizar su posición al cierre de la temporada 2026. La tercera fue la venta de los activos de marina: el cierre de la venta de Telwater a Yamaha —por un importe aproximado de 200 millones de dólares— está pendiente de aprobación regulatoria en Australia y se espera en las próximas semanas. La dirección no respondió con detalle sobre el uso específico de esos fondos más allá de reiterar sus prioridades de asignación de capital.