Qué dijo la dirección de BRP Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre mejor de lo esperado, pero con ventas al detalle bajo presión

BRP cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ingresos de 1.900 millones de dólares, un EBITDA normalizado de 213 millones y una utilidad por acción normalizada de 0,92 dólares, cifras que superaron las expectativas internas de la compañía. El flujo de caja libre alcanzó casi 100 millones de dólares. El margen bruto fue de 21,1%, por debajo del año anterior, afectado por menor utilización de capacidad, una mezcla de productos menos favorable y el impacto de los aranceles. La dirección atribuyó parte de la presión en márgenes a las agresivas promociones de competidores que aún cargaban con inventario de modelos anteriores.

Las ventas al detalle en Norteamérica cayeron 11% en términos globales. En Estados Unidos, el descenso fue de 15%, afectado por la incertidumbre arancelaria, la inflación persistente y la falta de recortes de tasas de interés, lo que ha deteriorado la confianza del consumidor, especialmente en los segmentos de menor ingreso. Canadá, en contraste, creció 4% impulsado por los vehículos ORV. En cuanto a los vehículos de tres ruedas, la caída fue pronunciada —alrededor de 25%— porque los consumidores de entrada están enfrentando dificultades para obtener financiamiento.

América Latina como motor de crecimiento; China da señales positivas

En mercados internacionales, América Latina fue la región más destacada: las ventas al detalle crecieron 22%, lideradas por un sólido desempeño en ORV, particularmente en Brasil y México. La dirección indicó que espera que este ritmo de crecimiento continúe en la segunda mitad del año. En Asia-Pacífico, el detalle creció 5%, primer aumento en aproximadamente dos años, impulsado por el impulso en China. En EMEA, la demanda permaneció débil con una caída de 13%, en línea con la industria.

Perspectivas para la segunda mitad y el impacto arancelario

Con el inventario de la red de distribuidores reducido 20% interanual —y en niveles equivalentes a los previos a la pandemia en la mayoría de las líneas de producto, salvo en motonieve— la compañía emitió por primera vez en varios trimestres una guía formal para el año fiscal. La compañía espera ingresos de entre 8.150 y 8.300 millones de dólares, un EBITDA normalizado de entre 1.040 y 1.090 millones, y una utilidad por acción normalizada de entre 4,25 y 4,75 dólares. La compañía anticipa que el segundo semestre mostrará crecimiento de ingresos de entre 8% y 12% y un EBITDA normalizado superior en entre 22% y 31% respecto al año anterior, con un margen EBITDA por encima del 14%.

El impacto bruto estimado de los aranceles para el año completo se revisó al alza hasta 90 millones de dólares, desde el rango previo de 60 a 70 millones. El incremento refleja el alza de los aranceles sobre acero y aluminio al 50%, nuevos aranceles sobre el cobre y la expansión de los aranceles sobre acero y aluminio a algunos vehículos de la compañía, medida que entró en vigor el 18 de agosto. Neto de las acciones de mitigación —principalmente traslado de producción, cambio de proveedores y ajustes de precios en partes y accesorios— la compañía estima un impacto negativo de entre 0,25 y 0,30 dólares por acción en el ejercicio.

Turno de preguntas: aranceles, poder de generación de ganancias y la búsqueda de CEO

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En materia arancelaria, se cuestionó la exposición a una posible renegociación del USMCA y la expansión futura de los aranceles sobre acero y aluminio a más productos. La dirección reconoció la incertidumbre, señaló que aproximadamente dos tercios del contenido de sus productos proviene de Norteamérica y afirmó estar en diálogo constante con los gobiernos de Canadá y México, sin detallar escenarios concretos. También se preguntó sobre el potencial de utilidades a largo plazo, dado que la compañía alguna vez orientó hacia una UPA de hasta 14 dólares, frente a los 4,25 a 4,75 actuales. El director financiero reconoció que volver a esos niveles depende en gran medida de la dinámica de la industria y el entorno macroeconómico, pero afirmó que la infraestructura, la capacidad manufacturera y la red de distribución de BRP lo hacen factible si el sector recupera su impulso. Sobre la búsqueda de un nuevo director ejecutivo para reemplazar a José Boisjoli, se confirmó que el proceso sigue en curso y que la transición se espera antes de fin de año.