Qué dijo la dirección de BRP Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre en línea con lo previsto, pero sin guía anual

BRP cerró el primer trimestre de su año fiscal 2026 con ingresos de 1.800 millones de dólares, un EBITDA normalizado de 201 millones y un beneficio por acción normalizado de 0,47 dólares. La generación de flujo de caja libre ascendió a 162 millones. La dirección describió los resultados como acordes con sus expectativas en un entorno de incertidumbre macroeconómica y volatilidad arancelaria. El inventario en la red de concesionarios cayó un 21% interanual, con descensos de dos dígitos en todas las líneas de producto, y el uso de líneas de crédito de los distribuidores se situó apenas por encima del 70%, el nivel más bajo en más de dos años. La compañía no emitió guía para el ejercicio completo, alegando visibilidad insuficiente.

En cuanto a la geografía, la dirección destacó que Brasil, México, China y Canadá registraron las mayores ventas al por menor de su historia en un primer trimestre. Latinoamérica volvió a destacar como la región de mayor dinamismo, con un crecimiento del 18% en ventas minoristas impulsado por vehículos todoterreno y motos acuáticas, y un avance de mediados de los teens en Sea-Doo dentro de la región.

Lo que viene: segunda mitad del año como catalizador

La empresa espera que el segundo trimestre sea el último período de reducción significativa de inventario en la red. En un escenario donde el entorno minorista se mantuviera en niveles similares a los del primer trimestre, la compañía anticipa un crecimiento de ingresos de dos dígitos en la segunda mitad del año, junto con una mejora sustancial del EBITDA y el BPA frente al segundo semestre del año anterior. Ese optimismo descansa en dos pilares: la normalización del inventario y el lanzamiento de nuevos productos que se anunciarán en el evento para concesionarios de agosto en Boston. Sobre los aranceles, BRP estima un impacto bruto de entre 60 y 70 millones de dólares para todo el ejercicio —menos del 1% de sus ingresos—, que la dirección considera manejable. La compañía señaló que la mayor parte de sus vehículos fabricados en Canadá y México están cubiertos por el USMCA y, por tanto, exentos del arancel del 25%. El impacto residual proviene principalmente del negocio de repuestos y accesorios, afectado por los aranceles sobre China. BRP ya comunicó a su red que no habrá subidas de precio en los modelos del año 2025 en venta; habrá incrementos en repuestos y accesorios a partir de junio, y la decisión sobre los modelos del año 2026 quedará para agosto.

Adicionalmente, Jose Boisjoli anunció su intención de retirarse antes del cierre del ejercicio fiscal, tras 36 años en la empresa y 22 como consejero delegado. El consejo ha iniciado una búsqueda global de sucesor, tanto interna como externa, con un horizonte estimado de entre tres y nueve meses.

Turno de preguntas: inventario, demanda y aranceles concentran las dudas

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la dinámica del inventario: la dirección confirmó que el grueso del trabajo de normalización en vehículos todoterreno estará completado al término del segundo trimestre, mientras que los productos de temporada —motos acuáticas y motos de nieve— requerirán algo más de tiempo, con un objetivo de reducción del 20% en inventario estacional para fin de año. Segundo, la demanda del consumidor: Boisjoli describió una polarización clara, con los productos premium resistiendo —en algunas categorías, planos o en positivo— mientras el segmento de entrada acusa el mayor deterioro por la presión financiera sobre consumidores de menor renta y el endurecimiento de los criterios de crédito de los financiadores de segundo nivel. Tercero, los aranceles y la competencia: varios analistas preguntaron si la posición USMCA de BRP le otorga ventaja frente a competidores con mayor exposición a China; Boisjoli fue cauteloso y sostuvo que todos los fabricantes acabarán encontrando fórmulas de mitigación, y que el riesgo mayor para el sector no son los costes directos sino la incertidumbre que los aranceles generan en la confianza del consumidor. Sobre el llamado 'big beautiful bill', que permitiría deducir intereses en productos ensamblados en EE.UU., la dirección reconoció seguirlo de cerca pero subrayó que está en fases muy tempranas y que sus límites de renta aplicables podrían no afectar al perfil habitual del cliente de BRP.