Qué dijo la dirección de BRP Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre por encima de lo esperado

BRP cerró el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 con ingresos de 2.300 millones de dólares, un EBITDA normalizado de 326 millones y un beneficio por acción normalizado de 1,59 dólares, cifras que la compañía calificó como superiores a sus propias expectativas. El margen bruto mejoró 210 puntos básicos hasta el 24,1%, impulsado por una mejor utilización de la capacidad instalada, iniciativas de reducción de costos y menores programas de ventas. El flujo de caja libre procedente de las operaciones continuas alcanzó 320 millones de dólares, y la dirección aprovechó el trimestre para refinanciar parte de su deuda a largo plazo, reembolsando aproximadamente 200 millones de dólares en deuda y reduciendo el tipo medio del préstamo sindicado, con un ahorro esperado de 30 millones de dólares anuales a partir del ejercicio 2027.

El punto más destacado operativo fue la categoría de vehículos todo terreno (ORV): el segmento de vehículos lado a lado registró su mejor tercer trimestre en ventas al por menor de toda la historia de la empresa, con ganancias de cuota de mercado de cuatro puntos porcentuales en la categoría utilitaria, lideradas por el nuevo Can-Am Defender HD11. En contraste, las motos de nieve sufrieron la presión del elevado inventario de unidades antiguas de otros fabricantes, y las embarcaciones de recreo continuaron en un ciclo de corrección.

En cuanto al mercado hispano, la dirección destacó que América Latina mantuvo un sólido dinamismo, con ventas al por menor en la región subiendo un 13%, lideradas por un fuerte desempeño de los ORV en México y por una red de distribuidores en crecimiento. Por contraste, la región Asia Pacífico registró una caída del 11% en el mismo período.

Perspectivas: guía al alza y objetivos a 2028

Sobre la base de los resultados del trimestre, BRP elevó su guía para el ejercicio 2026: la compañía espera ingresos de aproximadamente 8.300 millones de dólares, un EBITDA normalizado de alrededor de 1.100 millones y un beneficio por acción normalizado de aproximadamente 5 dólares. De cara al ejercicio 2027, la dirección anticipó un crecimiento del BPA normalizado en el rango de porcentaje medio-alto de dos dígitos, con un margen de EBITDA en torno al 14%, partiendo principalmente de la alineación entre producción y ventas al por menor tras dos años de reducción de inventario en la red de distribuidores. La compañía reactivó además su programa de recompra de acciones (NCIB) por hasta 3,1 millones de títulos. A más largo plazo, BRP mantiene sus objetivos del plan M28: 9.500 millones de dólares en ingresos y 8 dólares de BPA normalizado para finales del ejercicio fiscal 2028.

Turno de preguntas: inventarios, aranceles y entorno competitivo

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el entorno promocional: la dirección reconoció que otros fabricantes siguen ofreciendo descuentos agresivos, incluso en modelos del año 2026, y que esta dinámica podría prolongarse durante varios trimestres más, afectando especialmente al segmento de entrada. El segundo frente fue el impacto de los aranceles: BRP indicó que la mejora en sus procesos aduaneros redujo la exposición bruta para el ejercicio 2027, desde un rango de 120-130 millones hasta aproximadamente 90 millones de dólares, y que espera que el impacto neto sea similar al de este año. El tercer tema fue la posible renegociación del T-MEC (USMCA): ante preguntas sobre declaraciones del presidente electo Trump, el consejero delegado José Boisjoli indicó que la compañía colabora activamente con asociaciones industriales y gobiernos para aportar datos, pero que no reacciona a cada noticia diaria. La transición de producción del vehículo Ryker a Vietnam y la incertidumbre sobre la temporada de motos de nieve fueron señalados como los principales riesgos a corto plazo.